Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Університет економіки і управління

Кафедра Фінанси і кредит

Факультет: економічний

Відділення: денне і заочне

Програма

виробничої практики студентів

Галузь знань «Економіка і підприємництво»

Напрям підготовки 6. 03050801: ФІНАНСИ И КРЕДИТ

Сімферополь 2013

1. Цель и задачи производственной практики

Производственная практика студентов 4 курса специальности «Финансы и кредит» проводится на предприятии, в организации и учреждении для изучения на практике организации финансов с использованием практической финансовой отчетности.

Целью производственной практики является дальнейшее закрепление теоретических знаний и приобретение необходимых навыков и умений в организации финансов в условиях рыночной экономики. Приобретение практических навыков послужит в дальнейшем основой для написания дипломных работ на пятом курсе университета.

Основными задачами производственной практики являются:

Ознакомление с уставом предприятия (организации, учреждения);

ознакомление на практике с нормативными актами, положениями, инструкциями, которые регулируют финансово-хозяйственную деятельность государства, субъектов ведения хозяйства;

ознакомление с организацией финансовой работы в финансовых отделах, предприятий, учреждений и организаций различных форм собственности;

изучение методов и способов организации финансовой работы;

выполнение индивидуальных заданий, которые подготовлены в соответствии со спецификой деятельности предприятия (организации, учреждения);

овладение методами оценки результатов финансово - хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятий, организаций, учреждений.

2. Организация и руководство практикой

Организацию и контроль за проведением производственной практики осуществляет деканат экономического факультета. Учебно-методическое руководство и контроль за качеством и сроками выполнения программы практики студентами специальности «Финансы и кредит» возлагается на преподавательский состав кафедры «Финансы и кредит».

Непосредственное руководство практикой и контроль за ее проведением на базовых предприятиях возлагается на научных руководителей производственной практики от кафедры и на работников финансовых управлений или отделов от базы практики.

1. Руководитель производственной практикой, назначенный кафедрой «Финансы и кредит » обязан:

1. Перед проведением производственной практики оказать практическую помощь студенту по вопросам для практического изучения студентом во время практики и отразить их в дневнике практики, который выдается студенту деканатом.

2. Систематически осуществлять контроль за выполнением программы производственной практики в сроки, предусмотренные учебным планом и в соответствии с индивидуальным календарным планом - графиком работ.

3. Консультировать студентов - практикантов по вопросам прохождения производственной практики, ведения дневника, подбора необходимых материалов для выполнения заданий производственной практики.

4. Контролировать правильность и своевременность выполнения заданий в дневнике, проверять текущую работу практикантов и качество отчетной документации.

5. Активно участвовать в проведении инструктажа по практике и давать письменную оценку в дневнике о выполненной работе в соответствии с программой практики.

6. По окончании практики проанализировать полноту, а также качество составленного отчета о прохождении практики, а также дать письменное заключение о результатах прохождения производственной практики.

2. Руководитель от базового предприятия практики обязан:

1. После краткого ознакомления студента - практиканта с организационной и управленческой структурой, а также структурой финансового отдела распределением служебных обязанностей финансовых работников; оказать помощь практиканту в составлении индивидуального плана-графика работы на весь период практики. Календарный план-график прохождения производственной практики подготавливается студентом и руководителем практики от производства.

2. Обеспечить каждого студента рабочим местом и квалифицированным руководством, а также необходимыми бланками финансовой отчетности.

3. Систематически руководить практикой, давать практикантам необходимые разъяснения, требовать от них своевременного и качественного выполнения заданий. Ежедневно проверять правильность записей в дневнике и оценивать работу студента-практиканта за каждый день при подписании дневника.

4. Оказывать помощь студенту - практиканту:

При проведении обязательных инструктажей по охране труда и технике безопасности;

При подборе материалов для прохождения практики;

При изучении вопросов производственной практики.

5. По окончании практики проверить и завизировать составленный студентом отчет, написать отзыв о профессиональной деятельности студента-практиканта и подготовить письменную характеристику, которая подписывается руководителем предприятия и проставляется печать.

3. Студент, направленный на производственную практику, обязан:

1. До начала практики:

Изучить Положение о проведении практики студентом высшего учебного заведения, утвержденное приказом Министерства образования Украины от 08.04.1993г. и в соответствии с графиком учебного процесса УЭУ на 20 12 - 20 13 учебный год ;

Изучить программу практики;

Обеспечить выбор вопросов, которые необходимо проработать на практике с учетом специфики финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

2. В ходе практики:

Прибыть на место прохождения практики в установленные сроки;

По прибытии на место практики студент должен проследить за тем, чтобы директором предприятия был издан приказ о зачислении его практикантом в финансовой отдел бухгалтерии предприятия и о назначении работника финансового отдела (и при отсутствии финансового отдела работника бухгалтерии) непосредственным руководителем практики;

Составить индивидуальный план работы на весь период прохождения практики, предварительно согласовав его с руководителем практики от производства;

С первого дня практики ежедневно в конце рабочего дня записывать в свой дневник сведения о выполненной работе, а также свои наблюдения и замечания в отношении правильности постановки финансовых вопросов и задач;

Ежедневно предоставлять дневник руководителю практики от производства для проверки качества выполненной работы, выставления оценки и подписи;

Соблюдать правила внутреннего распорядка установленного на предприятии и подчиняться им наравне со всеми работниками. Не нарушать трудовой дисциплины, быть примером во всем и всегда;

Добросовестно выполнять все указания руководителя практики от предприятия и университета, а также распоряжения руководителя предприятия по выполнению возложенных на него обязанностей;

В период прохождения практики студент обязан в свободное от работы время составлять отчет по производственной практике;

Получить письменный отзыв о результатах прохождения студентом практики от руководителя практики от базы практики: в отзыве должны быть отражены следующие аспекты:

общее время, в течение которого студент фактически проходил на практику;

место проведения практики и должность практиканта;

характер, объем и качество выполненной студентом работы;

отношение студента к исполнению функциональных обязанностей на конкретной должности;

оценка уровня теоретических знаний студента;

выполнение и оформление индивидуального задания в соответствии с требованиями программы.

В ходе производственной практики студенты должны практически закрепить теоретико-методологические знания, полученные ими в соответствии с учебным планом в высшем учебном заведении.

Индивидуальные задания для студентов специальности «Финансы»:

1. При прохождении практики на предприятии (независимо от форм собственности):

1.1. Изучить устав и организационную структуру управления на предприятии.

1.2. Ознакомиться с деятельностью предприятия (организации, учреждения) и основными показателями результатов финансовых показателей.

1.3. Дать характеристику информационной базы финансовой отчетности предприятия, порядком ее заполнения.

1.4. Ознакомиться с основными видами финансовой отчетности на предприятии.

1.5. Ознакомиться с оперативными, текущими и стратегическими финансовыми планами.

1.6. Ознакомиться с методикой финансового анализа, который проводится на предприятии.

1.7. Изучить порядок и механизм определения конечных результатов деятельности предприятия (прибыль, рентабельность), факторы, которые влияют на их изменение.

1.8. Изучить методы оценки денежных потоков используемых предприятием.

1.9. Рассмотреть основные направления использования прибыли на предприятии.

1.11. Ознакомиться с источниками самофинансирования предприятия.

1.12. Определить состав, структуру и оборачиваемость оборотных активов.

1.13. Исследовать необоротные активы, их износ, рассчитать показатели: фондоотдачи, фондовооруженности и фондоемкости, а также их влияние на рост производства продукции.

1.14. Определить показатели платежеспособности и ликвидности.

1.15. Охарактеризовать виды финансового состояния предприятия и определить вид финансовой устойчивости.

1.16. Изучить структуру обязательств предприятия, состав и структуру кредиторской и дебиторской задолженности.

1.17. Определить источники формирования капитала предприятия.

2. При прохождении практики в учреждении, состоящем на сметном финанс и ровании (бюджетном учреждении):

2.1. Изучить устав бюджетного учреждения.

2.2. Ознакомиться со структурой учреждения.

2.3. Изучить на практике с порядком составления смет бюджетного учреждения.

2.4. Изучить порядок планирования доходов и расходов по общему фонду сметы учреждения.

2.5. Изучить состав и структуру собственных поступлений бюджетного учреждения.

2.6. Ознакомиться с порядком планирования доходов и расходов по спецфонду учреждения.

2.7. Изучить порядок планирования расходов на заработную плату работников бюджетного учреждения.

2.8. Изучить порядок финансирования бюджетного учреждения.

2.9. Ознакомиться с казначейской системой кассового исполнения сметы бюджетного учреждения.

2.10. Ознакомиться с порядком определения бюджетных обязательств.

2.11. Охарактеризовать состав документов, которые необходимы для обеспечения проплат по бюджетным обязательствам.

2.12. Изучить порядок определения фактических и кассовых расходов в бюджетном учреждении.

2.13. Ознакомиться с формами отчетности бюджетного учреждения и порядком их заполнения.

2.14. На основании отчетности проанализировать исполнение сметы бюджетного учреждения в разрезе функций, подфункций, кодов экономической классификации и программ, и в динамике за 2 года.

2.15. По результатам анализа подготовить соответствующие предложения.

3. При прохождении практики в финансовом управлении (Министерстве финансов АРК, городском или районном финансовом управлении; сельском, поселковом Совете или городском Совете городов районного подчинения).

3.1. Изучить Положение о соответствующем финансовом управлении (Совете).

3.2. Ознакомиться со структурой финансового органа (Совета).

3.3. Ознакомиться с бюджетными полномочиями Совета.

3.4. Ознакомиться с порядком определения и формульными расчетами объема доходов и расходов по соответствующему бюджету.

3.5. Изучить решение об утверждении соответствующего бюджета, его приложения.

3.6. Дать характеристику объема бюджета и защищенных статей расходов.

3.7. Ознакомиться с порядком составления бюджетной росписи, изучить помесячную разбивку доходов и расходов и указать источники сбалансирования доходов и расходов в течение года в разрезе месяцев.

3.8. Изучить порядок составления бюджета финансирования.

3.9. Ознакомиться с порядком предоставления беспроцентных казначейских ссуд для покрытия временных кассовых расходов местных бюджетов.

3.10. Ознакомиться с казначейской системой кассового исполнения местных бюджетов.

3.11. Изучить формы и виды бюджетной отчетности об исполнении местного бюджета.

3.12. Проанализировать отчет об исполнении местного бюджета по доходам, определить их состав и структуру.

3.13. Исследовать расходы бюджета, основные направления расходования бюджетных ресурсов в разрезе функций, экономической классификации (минимум за 2 года).

3.14. Ознакомиться с порядком рассмотрения и утверждения отчетности по исполнению местного бюджета.

4. При прохождении практики в органах Госказначейства:

4.1. Изучить Положение о соответствующем органе госказначейства (по АРК, городу или району).

4.2. Ознакомиться со структурой соответствующего органа Госказначейства, должностными обязанностями.

4.3. Ознакомиться с порядком открытия счетов в органах Госказначейства по доходам и расходам.

4.4. Изучить порядок зачисления доходов в различные уровни бюджетов.

4.5. Изучить какие виды счетов открываются в органах Госказначейства для исполнения бюджета и для распорядителей бюджетных средств.

4.6. Определить порядок документов, которые предоставляются в органы Госказначейства для оплаты счетов бюджетных учреждений.

4.7. Изучить порядок регистрации бюджетных обязательств.

4.8. Изучить порядок предоставления беспроцентных казначейских ссуд для покрытия временных кассовых расходов местных бюджетов.

4.9. Изучить формы и порядок заполнения отчетности по исполнению Государственного и местных бюджетов.

4.10. Проанализировать годовые отчеты по исполнению доходов и расходов общего фонда Государственного бюджета (по территории) за 2 года.

4.11. Проанализировать годовые отчеты по исполнению доходов и расходов специального фонда Государственного бюджета (по территории) за 2 года.

4.12. Изучить виды спецсредств по Государственному бюджету (по территории).

5. При прохождении практики в налоговых органах:

5.1. Изучить Положение о налоговой администрации Государственной налоговой администрации (инспекции).

5.2. Ознакомиться со структурой соответствующего налогового органа, должностными обязанностями.

5.3. Изучить порядок и механизм составления деклараций по налогам и сборам.

5.4. Ознакомиться с порядком камеральных проверок деклараций налоговыми органами.

5.5. Изучить основные недостатки, которые выявляют налоговые органы при камеральной проверке отчетов и деклараций плательщиков..

5.6. Изучить порядок составления отчетов об эффективной налоговой ставке по НДФЛ.

5.7. Изучить порядок ведения лицевых плательщиков по уплате налогов и сборов, порядок и механизм начисления пени за просрочку платежей.

5.8. Ознакомиться с порядком проведения налоговыми органами аудиторских проверок непосредственно на предприятии.

5.9. Ознакомиться с материалами аудиторских проверок налогового органа, изучить основные нарушения, допускаемые плательщиками налогов.

5.10. Изучить порядок составления налоговыми органами отчетности о поступлении налогов.

5.11. Ознакомиться с порядком сверки налоговой отчетности (в контингенте) с отчетностью органов Госказначейства Украины по Государственному и местным бюджетам.

6. При прохождении практики в банковской сфере:

6.1. Изучить нормативно-правовую базу функционирования коммерческого банка.

6.2. Ознакомиться с положением о регулировании деятельности коммерческого банка.

6.3. Изучить финансовую отчетность банка.

6.4. Рассмотреть депозитную политику коммерческого банка.

6.5. Определить структуру депозитов банка в разрезе юридических и физических лиц, видов вкладов и в динамке (не менее 2 лет).

6.6. Рассмотреть кредитный портфель коммерческого банка (по видам, срокам, статусу).

6.7. Ознакомиться с организацией работы банка по возврату кредитов в условиях мирового финансового кризиса.

6.8. Изучить кассовые операции банков.

6.9. Проанализировать доходы банка, их состав и структуру.

6.10. Проанализировать основные направления использования финансовых ресурсов банка.

6.11. Определить платежеспособность банка.

6.12. Определить ликвидность кредитного учреждения.

6.13. Определить виды налогов, которые уплачивает банк и их долю в объеме доходов банка.

Студент выполняет индивидуальные задания по производственной практике согласно перечню вопросов, определенных в разделе 3 в соответствии со спецификой финансово - хозяйственной деятельности предприятий, организаций и учреждений, на которых студент проходит практику. Результаты исследования и анализа оформляются в виде таблиц, рисунков, графиков и диаграмм и выводов по ним.

4. Итоги практики. Требования к отчету по выполненному индивидуальному заданию

Отчет должен содержать перечень заданий, выполненных студентом во время прохождения производственной практики.

В отчете должна отражена работа в соответствии с индивидуальным заданием в объеме 20 - 25 страниц печатного текста.

На подготовку отчета на практике отводится 2 - 3 дня. Отчет проверяется руководителем практики от предприятия, учреждения, организации или органа управления и руководителем практики от университета. Отчет используется при защите производственной практики.

В отчете о прохождении практики необходимо отразить:

Где, в какой период, и в какой должности проходил практику студент;

Степень выполнения программы (индивидуального задания) практики, выводы;

Анализ организации работы на предприятии, в учреждении (в отделе); анализ передового опыта управления производством, оборудование учебно-материальной и производственной базы;

Какие мероприятия организовывал и проводил студент лично;

Какое участие принимал в разработке документов, в разработке и осуществлении мероприятий, которые проводятся на месте практики;

Общие итоги практики и предложения.

Форма титульного листа отчета о производственной практике прилагается (приложение №1).

Примерный образец подготовки отчета о производственной практики приведен в приложениях №2 и 3.

5. Защита отчета по производственной практике

Защита студентом отчета о производственной практике проводится заведующим кафедрой с участием преподавателей кафедры.

При определении оценки учитывается:

Степень и качество обработки студентом программы и индивидуального задания для прохождения практики;

Отзыв и оценка руководителя от базы практики;

Состояние трудовой дисциплины студента в период прохождения практики.

Защита отчета по практике оценивается по бальной системе: отлично, очень хорошо, хорошо, удовлетворительно, достаточно и неудовлетворительно.

Оценка выставляется в ведомость и зачетную книжку студента, а также проставляется в дневнике практики.

Студенту, который без уважительных причин не выполнил программу практики, может быть предоставлено право прохождения практики повторно при выполнении условий, определенных высшим учебным заведением. Повторное прохождение практики должно быть запланировано во внеурочное время. Студент, который повторно получит неудовлетворительную оценку, отчисляется из высшего учебного заведения.

6. Занятия и экскурсии в период прохождения производственной практики

Экскурсии и занятия в период производственной практики проводятся с целью приобретения студентами наиболее полного представления об органах или учреждениях, в которых студент проходит практику, их структурах, взаимодействии их подразделений, действующей системе управления. В период практики могут также проводиться занятия в виде лекций, семинаров, практических работ, способствующих углубленному теоретическому обучению с использованием материальной базы учреждения, где проводится практика. Количество часов, отводимых на занятия и экскурсии не должно превышать 6 часов в неделю.

Приложение 1 . Титульный лист отчёта о п рактике

Министерство образования и науки Украины

Университет экономики и управления

ОТЧЁТ

С тудента _____________________________________________

(Ф.И.О.)

Курса ___________ группы

Факультета

о прохождении практики с «__»___ 200__г. по «__»___ 200__г.

в должности ___________________________________________

на ____________________________________________________

(наименование учреждения)

Симферополь 20__ г.

Приложение 2 . Образец отчета о производственной практик е

План

Введение

Раздел 1. Характеристика объекта исследования

1.1 Основные виды деятельности предприятия

1.2 Финансовая отчетность предприятия

1.3 Основные показатели финансовой деятельности предприятия

Раздел 2. Самостоятельные расчеты и выводы, осуществленные студентом во время прохождения производственной практики

2.1 Расчет рентабельности

2.2 Анализ оборотных активов

2.3 Исследование необоротных активов и показателей эффективности их использования

2.4 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности

2.5 Показатели финансовой устойчивости

Раздел 3. Предложения по результатам анализа отдельных финансовых показателей ООО «Южное сияние»

Приложения

Введение

Производственная практика проходила в обществе с ограниченной ответственностью «Южное сияние» (указать предприятие).

В период прохождения производственной практики изучены и рассмотрены все вопросы, предусмотренные методическими указаниями по производственной практике. В частности, рассмотрены и изучены следующие вопросы:

Устав и организационная структура управления на предприятии;

Основные виды деятельности предприятия;

Основные финансовые показатели деятельности предприятия;

Виды финансовой отчетности на предприятии;

Оперативные, текущие и стратегические финансовые планы;

Методика финансового анализа, который проводится на предприятии;

Методы оценки денежных потоков используемых предприятием;

Основные направления использования прибыли на предприятии;

Источники самофинансирования предприятия.

Самостоятельно выполнена следующая работа:

Проанализирована прибыль в целом и по видам деятельности;

Рассчитана рентабельность предприятия, продукции, продаж, основных производственных фондов;

Проанализирована структура оборотных активов;

Рассчитана оборачиваемость оборотных активов (коэффициент оборачиваемости и продолжительность одного оборота в днях);

Определено влияние изменения продолжительности одного оборота в днях на объем реализации продукции;

Исследованы необоротные активы, определен износ основных средств; рассчитана фондоотдача, фондовооруженность и фондоемкость;

Определено влияние фондоотдачи и изменение основных производственных фондов на выпуск (объем реализации) продукции;

Рассчитаны основные показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;

Определена структура кредиторской задолженности;

Определена структура совокупного и собственного капитала.

Результаты самостоятельной работы оформлены в виде таблиц и диаграмм.

Раздел 1. Характеристика объекта исследования

1.1 Основные виды деятельности предприятия

ООО «Южное сияние» находится в городе Керчи, ул. Цементная Слободка.

ООО «Южное сияние» было образовано в мае 2003 года на базе Керченского дочернего предприятия частной фирмы «Родос».

Цель деятельности ООО «Южное сияние»: осуществление предпринимательства в области промышленного производства, строительства, торгово-посреднических видов деятельности, научно - исследовательской деятельности в области оказания потребительских услуг, не противоречащих законодательству для получения соответствующей прибыли.

Специализация предприятия направлена на производство изделий из пластмассы, как тары и упаковки для продуктов питания.

ООО осуществляет свою деятельность в соответствии с уставом (можно приложить копию устава предприятия).

Основными видами деятельности ООО «Южное сияние» являются: производство разовой посуды из пластмассы; производство изделий из пластмасс, без производства грампластинок, магнитных и компакт - дисков; посреднические услуги при купле - продаже товаров народного потребления; торговая деятельность, в том числе оптовая, мелкооптовая, розничная, комиссионная, торгово-закупочная и торгово-посредническая деятельность, продажа разнообразных товаров через собственную торговую сеть; организация и работа предприятия общественного питания; транспортно экспедиционные услуги.

Организационная структура ООО «Южное сияние» приведено на рис.1.

Рис. 1.1. Организационная структура управления ООО «Южное сияние»

1. 2 Финансовая отчетность предприятия

Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности на основе данных финансового учета с целью получения пользователем обобщенной информации о финансовом состоянии и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом состоянии за отчетный период в установленной форме для принятия этим пользователем деловых решений.

Формы и порядок составления этих отчетов содержатся соответственно в П(С)БУ №2-5, утвержденных приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99г.№87, а требования к содержанию информации, приводимой в Примечаниях к отчетам - во всех П (С)БУ.

ООО «Южное сияние составляет следующие формы финансовой отчетности:

* Баланс, ф. №1

* Отчет о финансовых результатах, ф. №2.

* Отчет о движении денежных средств, ф. №3.

* Отчет о собственном капитале, ф. №4.

* Приложения к отчетам.

1.3 Основные показатели финансовой деятельности предприятия

Таблица 1.1. Основные показатели финансовой деятельности ООО «Южное сияние» за 2010 - 2011 годы

Показатели			Отклонение 2011 г. к 2010 г.
1. Чистый доход от реализации продукции (работ), тыс. грн.
2.Себестоимость реализованной продукции, тыс. грн.
3. Валовая прибыль, тыс. грн.
4.Численность работников, чел.
5. Фонд оплаты труда, тыс. грн.
7.Среднемесячная заработная плата 1-го работника, грн.
8. Чистая прибыль (убыток) тыс. грн.

Рассмотрев основные финансовые показатели работы ООО «Южное сияние» можно сделать следующие выводы:

В 2011 году произошло уменьшение чистого дохода от реализации продукции по сравнению с 2010 годом на 8583,2 тыс. грн., или на 36,9%. Снизились и затраты на производство продукции на 4651,8 тыс. грн. или на 22,0%. Однако, это снижение не перекрыло недобор чистого дохода, в результате чего, в 2011 году получен валовой убыток в сумме 3931,4 тыс. грн.

Наблюдается чистый убыток: в 2010 году в сумме 777,4 тыс. грн. и в 2011 году - 4357,8 тыс. грн.

Раздел 2 . Самостоятельные расчеты и выводы, осуществленные ст у дентом во время прохождения производственной практики

2.1 Расчет рентабельности

Рентабельность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Рентабельность рассчитывается как отношение прибыли (валовой, операционной, прибыли до налогообложения и чистой прибыли) к сумме затрат или ресурсов (капитала, средней стоимости основных производственных фондов и т. д.). Рентабельность определяется в процентах.

На основании отчета №2 и баланса рассчитаем рентабельность продукции, продаж, капитала и основных производственных фондов.

Так, за 2010 год:

а) валовая рентабельность продукции составила:

валовая прибыль (стр. 050, гр. 4 ф.2) х 100% : себестоимость продукции (стр. 040, гр. 4 ф.2)

2142,3 тыс. грн. : 21127,7 тыс. грн. х 100% = 10,1%.

б) валовая рентабельность продаж:

валовая прибыль (стр. 050, гр. 4 ф.2) х 100% : чистая выручка от реализации продукции (услуг) - (стр. 035, гр. 4 ф.2)

2142,3 тыс. грн. : 23270,0 тыс. грн. х 100% = 9,2%.

в) валовая рентабельность основных производственных фондов:

валовая прибыль (стр. 050, гр. 4 ф.2) х 100% : средняя стоимость основных фондов ((стр. 031 гр. гр. 3 + стр. 031 гр. 4) : 2)

2142,3 тыс. грн. х 100% : ((20102,5 + 30167,5) : 2) = 8,5%.

2.2 Анализ оборотных активов

Оборотные активы отражаются в балансе предприятия.

Таблица 2.1 Структура оборотных активов ООО «Южное сияние»

Показатели	На начало 2011 года	На конец 2011 года
	Сумма (тыс. грн.)	Удельный вес (%)	Сумма (тыс. грн.)	Удельный вес (%)
1. Производственные запасы
2. Готовая продукция
3. Дебиторская задолженность - всего, в том числе:
3.1. за товары работы и услуги
3.2. по расчетам
3.3.другая дебиторская задолженность
4. Денежные средства
5.Другие оборотные активы
6.Оборотные активы - всего

В структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность. При этом, на конец 2011 года по сравнению с наличием на начало 2011 годом доля ее в общем объеме оборотных активов возросла с 48,7% до 62,7%. Доля готовой продукции за анализируемый период снизилась на 10,6 процентных пунктов.

Удельный вес производственных запасов составил на начало 2011 года 18,9% и на конец 2011 года 16,6%, т. е. снизился на 2,3 процентных пункта.

Денежные средства и другие оборотные активы составляют небольшой удельный вес (0,8% и 0,5%).

Наглядно структуру оборотных активов можно изобразить в виде диаграммы.

Показателями эффективности использования оборотных активов являются:

Коэффициент оборачиваемости;

Продолжительность одного оборота в днях или оборачиваемость в днях.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средствопределяется как отношение чистого дохода от реализации продукции (работ, услуг)ё - стр. 035 ф. 2 к средней величине оборотных активов (стр. 260 ф.1 гр. 3 + гр. 4) : 2.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств за 2011 год равен: 14686,8 тыс. грн. : ((5228,7 тыс. грн. + 4969,1 тыс. грн.) :2) = 14686,8: 5098,9 = 2,88.

За 2010 год коэффициент оборачиваемости оборотных средств равен 5,2 (23270,0 тыс. грн. : 4468,8тыс грн.)

Продолжительность одного оборота или оборачиваемость в днях определяется отношением (в числителе период в днях (при анализе за год) -360 дней, а в знаменателе коэффициент оборачиваемости оборотных средств). В ООО «Южное сияние» оборачиваемость в днях за 2011 год составит: 360: 2,88 = 125 дней. За 2010 год этот показатель равен 360: 5,2 = 69,2 дней.

Сумма высвобожденных (-) или дополнительно привлеченных средств (+) определяется путем умножения однодневной выручки от реализации продукции (стр. 035 ф. 2) на размер замедления или ускорения оборачиваемости оборотных средств.

В 2011 году по сравнению с 2010 годом на анализируемом ООО длительность одного оборота оборотных средств замедлилась на 55,8 дней (125 - 69,2). В результате замедления оборачиваемости оборотных средств ООО дополнительно привлекло оборотных средств в сумме 2276,5 тыс. грн. (55,8 дн. х (14686,8 тыс. грн.:360).

Замедление оборачиваемости оборотных средств отрицательно отразилось на объеме реализации продукции.

Определим влияние оборачиваемости оборотных активов на объем реализации продукции.

2.3 Исследова ние необоротны х актив ов и показателей эффективности их использования

Необоротные активы отражаются в разделе 1 баланса.

В ООО «Южное сияние» в структуре активов необоротные средства занимают на начало 2011 года - 82,2% и на конец 2011 года - 81,0%

Таблица 2.2 Структура активов ООО «Южное сияние»

Показатели	На начало 2011 года	На конец 2011 года
	Сумма (тыс. грн.)	Удельный вес (%)	Сумма (тыс. грн.)	Удельный вес (%)
1. Необоротные активы (стр.080 ф.1)
2. Оборотные активы (стр. 260 ф.1)
3. Затраты будущих периодов (стр.270 ф.1)
4. Итого активы (стр. 280 ф. 1)

Процент изношенности основных средств определяем путем отношения начисленного износа основных средств (стр. 032 ф. 1) к сумме первоначальной стоимости основных средств (стр. 0,31 ф. 1) и умножить на 100%.

Основные средства по данным баланса на конец 2011 года изношены на одну треть или на 33,2% (10267,1 тыс. грн. х 100% : 30961,5 тыс. грн.).

Одним из основных показателей, которые характеризуют эффективность использования основных фондов является фондоотдача, т. е. выпуск или реализация продукции на одну гривну основных производственных фондов.

Она определяется как отношение объема выпуска (реализации) продукции к средней стоимости основных производственных фондов (стр. 035 ф. 2: ((стр. 030 гр. 3 ф. 1 + стр. 030 гр. 4 ф. 1) : 2).

В ООО «Южное сияние» фондоотдача за 2011 год составила (14686,8 тыс. грн. : ((23726,9 тыс. грн. + 20694,4 тыс. грн.) : 2))= 14686,8: 22210,65 = 0,66 грн. За 2010 год фондоотдача составила (23270,0 тыс. грн.: ((16549,2 тыс. грн. + 23726,9 тыс. грн.):2)) = 23270,0: 20138,05 = 1,16 грн.

Можно сделать вывод, что в ООО объем реализации продукции на одну гривну основных фондов в 2011 году по сравнению с 2010 годом снизился на 0,5 грн.(0,66 грн. - 1,16 грн.).

Определяем влияние фондоотдачи на объем выпуска продукции или объем реализации.

В 2011 году объем реализации продукции в ООО по сравнению с 2010 годом уменьшился на 8583,2 тыс. грн. (14686,8 тыс. грн. - 23270 тыс. грн.). Это произошло за счет следующих факторов:

1) снижения фондоотдачи (0,5 грн. х 20138,05 тыс. грн.) - 10069,0 тыс. грн.

2) рост средней стоимости основных фондов на 2072,6 тыс. грн. (22210,65 тыс. грн. - 20138,05 тыс. грн.) положительно отразился на объеме реализации. Это позволило увеличить объем реализации продукции на 2394,8 тыс. грн.

Фондовооруженность - показатель противоположный фондоотдачи и показывает сколько приходится основных производственных фондов на одну гривну выпуска (реализации) продукции.

В ООО фондовооруженность составляет за 2010 год - 0,86 грн. (1: 1,16), за 2011 год - 1,5 грн. (1: 0,66), т.е она возросла против 2010 года на 0,74 грн.

Фондоемкость рассчитывается как отношение средней стоимости основных производственных фондов к численности рабочих.

2. 4 Анализ показател ей платежеспособности и ликвидности

При оценке ликвидности и платёжеспособности предприятия анализируют абсолютные (анализ ликвидности баланса) и относительные показатели.

Анализ абсолютных показателей (анализ ликвидности баланса) заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их погашения.

Активы баланса по степени ликвидности делятся на 4 группы:

1) Абсолютно ликвидные активы (А1) за 2011 год составили:

15,9 тыс. грн. (стр. 230,240 ф. 1)

2) Быстрореализуемые активы (А2) составили:

За 2011 год = 182,0+2862,30+14,40+8,0+0,70 = 30267,40 тыс. грн. (стр. 160+ стр.170 + стр. 180 + стр. 250 + стр. 270 ф. 1)

3) Медленно реализуемые активы (А3):

2011 год = 824,40+991,20+14,60 = 1830,20 тыс. грн. (стр. 100 + стр. 130 + стр. 140 ф. 1)

4) Труднореализуемые активы (А4):

2011 год = 21140,20 тыс. грн. (стр. 080 ф.1).

Пассивы баланса также подразделяются на 4 группы:

1) Наиболее срочные обязательства (П1). К ним относится кредиторская задолженность по приобретённым товарам и текущие обязательства по расчётам (стр. 530 + строки: 540, 550, 560,570,580,590,600 ф. 1)

2011 год = 9847,20+47,40+33,30+77,50+134,90 = 10140,30 тыс. грн.

2) Краткосрочные кредиты (П2) это кредиты банка, текущая задолженность по долгосрочным обязательствам и прочие текущие обязательства (строки: 500, 510, 610 ф. 1).

2011 год = 6100,00+332,10 = 6432,10 тыс. грн.,

3) Долгосрочные пассивы (П3). Это долгосрочные обязательства предприятия, а также статьи II раздела пассива баланса (стр. 480 + стр. 430 ф.1).

2011 год = 10747,50 тыс. грн.,

4) Постоянные пассивы (П4).Это статьи I раздела пассива баланса (стр. 380 ф. 1).

2011 год = (-1209,90) тыс. грн.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее отношение:

Рассчитанные данные заносим в таблицу 2.3.

Так как за анализируемый 2011 год нормативное соотношение не соблюдено, значит, баланс не считается абсолютно ликвидным.

Таблица 2.3 Абсолютные показатели ликвидности и платёжеспособности ООО «Южное сияние» за 2011 год

	Нормативное соотношение абсолютно ликвидного баланса
		Соотношение активов и пассивов
		3067,4<6432,1
		1830,2<10747,5
		21140,2 > (-1209,90)

Относительные показатели для оценки ликвидности и платёжеспособности предприятия можно отразить через расчёт коэффициентов ликвидности: коэффициент текущей ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности и абсолютной ликвидности. Нормальное значение: 2 и более.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение оборотных активов и затрат будущих периодов (числитель (стр. 260 + 270 ф. 1) к краткосрочным обязательствам и доходам будущих периодов (знаменатель стр. 530 + стр. 630 ф. 1)

2011 год = (4969,1+0,7) : 16572,4 = 0,3

За анализируемый период текущие обязательства по величине превышают текущие активы, это свидетельствует о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) учитывает качество оборотных активов и является более «строгим» показателем ликвидности, так как при его расчёте учитываются наиболее ликвидные текущие активы (запасы не учитываются). Нормативное значение 1 - 1,5, но для нашей страны теоретически допустимым значением, если составляет 0,7 - 0,8.

Определяется как отношение оборотных активов за минусом производственных запасов и товаров (числитель: стр.260 + (стр. 100 - стр. 140) ф. 1) к текущим обязательствам и доходам будущих периодов (знаменатель - стр.540 + стр.550 + стр.560 + стр. 570 + стр.стр.580 + стр.590 + стр.600 + стр. 610 + стр.630)

2011 год = (4969,1 - (824,4 - 14,6) +0,7) : 16572,4 = 0,2

Значение коэффициента быстрой ликвидности не удовлетворяет нормативному значению. Это означает, что снижается вероятность погашения краткосрочных обязательств и надёжность предприятия как хозяйствующего субъекта. Для повышения уровня срочной ликвидности предприятию следует принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств и привлечение долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает долю немедленного погашения текущих обязательств за счёт имеющихся в распоряжении средств, определяется как отношение денежных средств (числитель - стр.230 + стр.240 ф. 1) к текущим обязательствам и доходам будущих периодов (знаменатель - стр.540 + стр.550 + стр.560 + стр. 570 + стр.стр.580 + стр.590 + стр.600 + стр. 610 + стр.630)

Значение данного коэффициента признаётся теоретически достаточным, если оно превышает 0,2 - 0,35, так как сроки платежа не приходятся на один день. Но единицы предприятий выдерживают установленный норматив коэффициента. С одной стороны подобную ситуацию можно рассматривать как негативный момент, с другой - это означает, что предприятие не держит денежные средства замороженными, а активно их использует.

2011 год = 15,9: 16572,4 = 0,0009

Значение коэффициента не соответствует нормативному и находится в области критических значений. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.

2.5 Показатели финансовой устойчивости

производственный практика отчет финансовый

Финансовая устойчивость предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Коэффициент автономии (финансовой независимости), который характеризует долю собственных средств предприятия (собственного капитала) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Этот показатель свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Расчёт коэффициента производится по следующей формуле:

К ФА = СК/А,

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансовое устойчивое, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятия. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственных источников финансирования, т.е. источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы наполовину сформированы за счёт собственных средств. Таким образом, допустимое значение этого показателя (> 0,5), критическое (= 0,5).

Коэффициент концентрации привлечённых средств рассчитывается по формуле:

К КЗС = О / А,

где К КЗС - коэффициент концентрации привлечённых средств;

А - величина совокупных активов (валюта баланса), грн.

Значение этого коэффициента показывает удельный вес заёмного капитала предприятия в общей стоимости средств, инвестированных в его деятельность. Сумма коэффициентов автономии и концентрации заёмных средств равна 1:

К КЗС + К ФА = 1,

где К ФА - коэффициент автономии (финансовой независимости);

К КЗС - коэффициент концентрации привлечённых средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту автономии. Произведение этих коэффициентов равно единице и рассчитывается по формуле:

К ФЗ = А / СК,

К ФЗ - коэффициент финансовой зависимости;

СК - собственный капитал, грн.;

А - величина совокупных активов (валюта баланса), грн.

Критическое значение коэффициента финансовой зависимости - (2). рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют своё предприятие.

Коэффициент финансового риска характеризует соотношение привлечённых средств и собственного капитала и рассчитывается по формуле:

К ФР = О / СК,

где К ФР - коэффициент финансового риска;

О - совокупные обязательства (заёмный капитал), грн.;

СК - собственный капитал, грн.

Этот коэффициент даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлечённых средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента - (<0,5), критическое - (= 1).

Абсолютные показатели финансовой устойчивости:

Наличие собственных оборотных средств (СОС), рассчитывается по формуле (1.1.):

СОС 2009 год = 1934,7 - 16915,5 = -14980,8 тыс. грн.,

СОС 2010 год = 1153,8 - 24166,7 = -23012,9 тыс. грн.,

СОС 2011 год = -1209,9 - 21140,2 = -22350,1 тыс. грн.,

Так как этот показатель характеризует чистый оборотный капитал, можно сказать о том, что не только с каждым годом он уменьшается, но и его катастрофически не хватает.

Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (ОСИ ФЗ), определяемое по формуле (1.2.):

ОСИ ФЗ 2009 год = (1934,7+12644,1) - 16915,5 = -2336,7 тыс. грн.,

ОСИ ФЗ 2010 год = (1153,8 +14106,5) - 24166,7 = -8906,4 тыс. грн.,

ОСИ ФЗ 2011 год = (-1209,9+10747,5) - 21140,2 = -11602,6 тыс. грн.,

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ ФЗ), определяемая по формуле (1.3.):

ОИ ФЗ 2009 год = (1934,7+12644,1) - 16915,5 + 0 = -2336,7 тыс. грн.,

ОИ ФЗ 2010 год = (1153,8 +14106,5) - 24166,7 + 0 = -8906,4 тыс. грн.,

ОИ ФЗ 2011 год = (-1209,9+10747,5) - 21140,2 + 0 = -11602,6 тыс. грн.,

Так как на предприятии за анализируемый года отсутствовали краткосрочные обязательства, то рассчитанный показатель будет равен предыдущему.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств определяется по формуле (1.4):

±СОС 2009 год = -14980,8 - (-2336,7) = -12644,1 тыс. грн.,

±СОС 2010 год = -23012,9 - (-8906,4) = -14106,5 тыс. грн.,

±СОС 2011 год = -22350,1 - (-11602,6) = -10747,5 тыс. грн.,

За анализируемый период (2009-2010г.г.) наблюдается недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат из-за того, что предприятие не воспользовалось возможностью получения краткосрочного кредита банка.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов и затрат (± ОСИ ФЗ) определяется по формуле (1.5):

± ОСИ ФЗ 2009 год = (-2336,7) - (-2336,7) = 0

± ОСИ ФЗ 2010 год = (-8906,4) -(-8906,4) = 0

± ОСИ ФЗ 2011 год = (-11602,6) - (-11602,6) = 0

На предприятии за анализируемые года запасы и затраты покрываются за счёт собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных средств, и причём без остатка.

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (± ОИ ФЗ) определяется по формуле (1.6):

± ОИ ФЗ 2009 год =((-14980,8)+(- 2336,7)+0) - (-2336,7) =

14980,8 тыс. грн.,

± ОИ ФЗ 2010 год =((-23012,9)+(- 8906,4))+0) - (-8906,4) =

23012,9 тыс. грн.,

± ОИ ФЗ 2011 год =((-22350,1)+(-11602,6)+0) - (-11602,6)=

22350,1 тыс. грн.,

Проделав расчёт трёх показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования можно сказать о том, что на предприятии кризисное финансовое состояние (кризисная финансовая устойчивость), причём за все анализируемые года.

Полученные данные можно занести в таблицу 2.4.

ООО «Южное сияние» находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности

Таблица 2.4 Кризисное финансовое состояние (кризисная финансовая устойчивость) ООО «Южное сияние» за 2008-2011 г.г.

Параметры кризисного финансового состояния (кризисная финансовая устойчивость)
СИ ФЗ < 0
ОИ ФЗ < 0

Таблица 2.5 Вспомогательная таблица для расчёта финансовой устойчивости ООО «Южное сияние» за 2009 - 2011 г.г.

Показатели		Отклонение
Собственный капитал
Необоротные активы
Долгосрочные обязательства
Величина совокупных активов (А)
Заёмный капитал (О)
Текущие обязательства (ТО)
Оборотные средства
Затраты и запасы (100стр -140стр)

2) Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Коэффициент автономии (финансовой независимости), производится по формуле (1.7.):

К ФА 2009 год = 1934,7 / 20628 = 0,09

К ФА 2010 год = 1153,8 / 29400,2 = 0,04

К ФА 2011 год = (-1209,9) / 26110 = 0,05

Так как рассчитанный коэффициент не выдерживает нормативное значение (> 0,5; = 0,5), то это свидетельствует о том, что сумма задолженности превышает сумму собственных источников финансирования, т.е. ООО «Южное сияние» значительно зависит от внешних кредиторов, его работа не стабильна, а так же оно финансово не устойчиво.

Коэффициент концентрации привлечённых средств, который рассчитывается по формуле (1.8.):

К КЗС 2009 год = 12644,1 / 20628 = 0,61

К КЗС 2010 год = 14106,5 / 29400,2 = 0,48

К КЗС 2011 год = 10747,5 / 26110 = 0,41

Наблюдается тенденция спада, это говорит о том, что инвесторы и кредиторы могут участвовать в финансировании данного предприятия, т.к. доля привлечённого капитала в 2010 - 2011 г.г. не превышает 50%, что касается 2009 г., то здесь уже применяются более жесткие условия кредитования, т.к. для кредиторов становится все более рискованным делом участвовать в финансировании предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту автономии и рассчитывается по формуле (1.10.):

К ФЗ 2009 год = 20628 / 1934,7 = 10,7

К ФЗ 2010 год = 29400,2 / 1153,8 = 25,5

К ФЗ 2011 год = 26110 / (-1209,9) = 21,6

Снижение данного коэффициента в 2009 и 2011 г.г. по сравнению с 2010 г.г. (снижение на 3,9 соответственно), говорит об уменьшении доли заёмных средств в финансировании предприятия.

Рост коэффициента финансовой зависимости в 2010 году (увеличился по сравнению с 2009 годом на 14,8) означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия, а, следовательно, и утрату финансовой независимости.

Коэффициент финансового риска рассчитывается по формуле (1.11.):

К ФР 2009 год =12644,1 / 1934,7 = 6,5

К ФР 2010 год =14106,5 / 1153,8 = 12,2

К ФР 2011 год = 10747,5 /(-1209,9) = (-8,9)

На 1 грн собственных средств приходится в 2009 году 6,5 грн привлечённых средств, в 2010 году - 12,2 грн. в 2011 году - 8,9 грн. соответственно. Так как с каждым годом происходит снижение данного показателя, это свидетельствует о слабой финансовой устойчивости и значительной зависимости предприятия от инвесторов и кредиторов.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле (1.12.):

К ООС 2009 год = -14980,8/3708,8 = -4,04

К ООС 2010 год = -23012,9/5228,7 = -4,4

К ООС 2011 год = -22350,1/4969,1 = -4,5

Отрицательные значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами за все анализируемые года свидетельствуют о том, что собственным капиталом не финансируются даже необоротные активы.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами рассчитывается по формуле (1.13.):

К ОЗЗСОС 2009 год = -14980,8/468,4 = -31,9

К ОЗЗСОС 2010 год = -23012,9/ 929,1 =- 24,8

К ОЗЗСОС 2011 год = -22350,1/809,8 = -27,6

Т.к. сумма собственных оборотных средств меньше суммы запасов и затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, в этом случае, необходимо привлекать заемные средства.

Полученные данные заносим в таблицу 2.6.

Динамику коэффициентов капитализации ООО «Южное сияние» за 2009 - 2011 г.г. можно изобразить графически на рисунке.

Таблица 2.6 Данные расчёта коэффициента капитализации ООО «Южное сияние»

Подобные документы

Порядок проведения итоговой государственной аттестации. Функции и законы кредита. Факторинговые и трастовые операции коммерческих банков. Бюджетное устройство и принципы построения бюджетной системы. Элементы налога и их основные характеристики.

методичка , добавлен 11.06.2012


История профессии финансист, ее социальная значимость в обществе. Массовость и уникальность профессии, требования выгодного вложения финансовых средств. Специальности: "Учёт и аудит", "Экономика предприятия", "Финансы и кредит", "Банковское дело".

презентация , добавлен 06.06.2012


Цели, задачи финансового планирования на предприятиях. Виды финансовых планов. Финансовые расчеты в составе бизнес-плана. Основные направления использования финансовых ресурсов предприятия. Расчет безубыточности производственной деятельности предприятия.

контрольная работа , добавлен 24.11.2010


Государственный бюджет: цели, состав, функции. Доходы государственного бюджета: порядок их формирования. Финансовый менеджмент. Денежно-кредитная политика ЦБанка России. Содержание и задачи финансового планирования. Национальная банковская система.

шпаргалка , добавлен 30.03.2008


Виды финансовых результатов и порядок их формирования. Задачи, цели и методология анализа финансовых результатов в строительной организации. Анализ производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной деятельности строительной фирмы.

курсовая работа , добавлен 11.12.2014


Рассмотрение понятия и основных принципов составления плана производства и реализации продукции (работ, услуг). Ознакомление с особенностями оперативно-календарного планирования и диспетчирования производственной программы предприятия ОАО "Флагман".

курсовая работа , добавлен 20.01.2013


Виды денежных отношений, составляющих содержание финансов организации. Понятие предприятия, содержание его деятельности и механизм формирования первоначального капитала. Основные направления использования финансовых методов управления расходами.

контрольная работа , добавлен 22.09.2011


Финансовые отношения, определение и сущность. Денежная масса и денежный агрегат. Структура финансовой системы и управление финансами. Аудиторский контроль, права и обязанности аудитора. Банковская форма кредитования. Страхование: задачи, функции.

шпаргалка , добавлен 18.01.2009


Социально-экономическая сущность финансов, их функции. Финансовая политика: цель и задачи формирования. Понятие управления финансами. Сущность и роль бюджета и внебюджетных фондов. Содержание и функции страхования. Основные и оборотные фонды предприятия.

курс лекций , добавлен 26.11.2010


Финансы малых и средних компаний. Их основные функции. Методы и инструменты, информационное, правовое и нормативное обеспечение системы управления ими. Анализ показателей финансовой деятельности предприятия. Порядок и источники формирования его капитала.

АКАДЕМИЯ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

БАШКИРСКИЙ ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ

Кафедра «Финансы и кредит»

О ПРОХОЖДЕНИИ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРАКТИКИ

по специальности «Финансы и кредит»

На_Открытое акционерное общество “Акционерная компания ОЗНА»_

(название предприятия)

Студента ____ 5 ФК 5,5 _____группы

Ф.И.О.___Давлетшина Д.Х._______ _

Руководитель практики от организации

Ф. И. О.____Аминева Г.Р. _______

Должность ___гл. бухгалтер ______

Руководитель практики от Академии

Ф. И. О._____________________________

Должность_______________________

Дата сдачи отчета_________________

Дата защиты______________________
Оценка__________________________

ОТЗЫВ О РАБОТЕ СТУДЕНТА

(характеристика)

_________ Давлетшиной Дианы Хамитовны ____

В отзыве о работе студента за период практики отражаются: его деловые качества, теоретические знания, умение применять их на практике, ответственность, дисциплинированность, активность и т.п.

______За время прохождения производственной практики Давлетшина Диана Хамитовна показала себя как дисциплинированный работник, с умением работать в коллективе компании. К порученной работе относилась ответственно, с архивной документацией обращалась аккуратно, умело применяла теоретические знания на практике. Не раз проявляла активность в изучении дополнительной информации и навыков работы с документами и компьютерными программами. .

КАЛЕНДАРНО-ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН ПРОХОЖДЕНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРАКТИКИ

Ф. И. О. студента _Давлетшина Диана Хамитовна ___________

Специальность Финансы и кредит Курс __5 ___группы _5 ФК 5,5 _

	Наименование			Фактически
	Изучала бизнес-процесс финансового планирования и контроля
	Изучала положения о финансово-экономической службе
	Изучала информацию о финансово-экономического состоянии компании
	Изучала отчет о финансово-хозяйственной деятельностью компании

прохождения производственной практики студента

Ф. И. О. Студента _ Давлетшина Диана Хамитовна __

Специальность __ Финансы и кредит ________________________

Место прохождения практики___ОАО «АК ОЗНА» _____________________

Ф.И.О. и занимаемая должность руководителя практики ________________

___ ______________________________________________________________

	выполненной работы		Замечания и оценка руководителя практики
	Работала уставными и учредительными документами предприятия	Юридический отдел
	Изучила бизнес-процесс финансового планирования и контроля	Экономический отдел
	Изучила положения о финансово-экономической службе	Финансовый отдел
	Изучила информацию о финансово-экономического состоянии компании	Финансовый отдел
	Изучила отчет о финансово-хозяйственной деятельностью компании	Финансовый отдел
		Финансовый отдел
		Финансовый отдел
		Финансовый отдел

Гл. бухгалтеР Аминева Г.Р. / /

(должность) (Ф.И.О.) (подпись)

	Введение
	Краткая характеристика предприятия
	Бизнес-процесс финансового планирования и контроля
	Анализ основных финансовых показателей деятельности предприятия
	Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках Ф. № 2
	Предварительный анализ финансового состояния предприятия, его содержание и процедуры.
	Анализ финансовой устойчивости предприятия
	Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
	Выводы и предложения
	Приложение А
	Приложение Б

Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рынка, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.

В настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Причем проблема оценки финансового состояния действительно существует, поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению такого рода анализа.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления. Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов- это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов.

ФинансыПрограмма

При прохождении студентами производственной практики по специальности «Финансы и кредит» 1. Выручка... отчета с программы «Практика и стажировка» отчисляется. Стажировка студентов по специальности Преддипломная практика Стажировка по специальности ...

Методические указания по проведению преддипломной производственной практики для студентов

Методические указания

... отчета о прохождении практики ..12 Список литературы…………………………………………………...14 Приложения…………………………………………………………...15 ПРОГРАММА ПРЕДДИПЛОМНОЙ ПРАКТИКИ по специальности «Финансы и кредит» Введение Специальность «Финансы и кредит» дает...

Введение

В современных условиях хозяйствования главной задачей любого предприятия является умелое распоряжение имеющимися финансовыми и иными ресурсами для осуществления эффективной деятельности, приносящей желаемый результат – получение прибыли.

Организацией управления финансовыми ресурсами на предприятии в целях наиболее эффективного использования собственного и привлеченного капитала занимается финансовый менеджмент.

Финансовый менеджер осуществляет руководство финансовой деятельностью предприятия. Он организует финансовую работу на предприятии, проводит анализ финансового состояния предприятия, на основе результатов которого разрабатываются планы и прогнозы использования финансовых ресурсов.

Планирование финансовой деятельности сводится к предвидению доходов, расходов и получаемых результатов деятельности предприятия на перспективу.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки финансовых планов и плановых показателей, по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и увеличению эффективности его деятельности на определенном отрезке времени.

Вопросы финансового планирования особенно актуальны сегодня, так как осуществление эффективной деятельности более удается предприятиям, руководство которых смотрит на два шага вперед, не допуская непредвиденных ситуаций.

Но, к сожалению, часто значение планирования на предприятиях недооценивается. Особенно дефицит предприятий, осознанно организующих систему финансового планирования, наблюдается в отрасли сельского хозяйства, еще полностью не перешедших в пору рыночных отношений.

Поэтому целесообразно изучить организацию финансовой работы и финансового планирования в ходе практики на одном из сельскохозяйственных предприятий.

Объектом исследования выбрано учебно-опытное хозяйство «Пригородное» Алтайского государственного аграрного университета.

Период исследования охватывает 2005–2007 годы.

Предметом исследования является общая организация финансовой работы и порядок осуществления финансового планирования, а также финансовое состояние рассматриваемого предприятия.

Целью практики является закрепление теоретических знаний и получение практических навыков по организации финансовой работы на предприятии.

Задачами прохождения практики являются:

· определение общей экономической характеристики рассматриваемого объекта - учебно-опытного хозяйства «Пригородное» АГАУ;

· ознакомление со структурой финансовой службы предприятия;

· изучение порядка осуществления финансового планирования на предприятии и предложение мер по повышению его эффективности;

· ознакомление с содержанием оперативно-финансовой работы по открытию счетов в банке и осуществлению операций по ним;

· оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия;

· обобщение сделанных в ходе практики выводов о сложившемся финансовом положении предприятия и предложений по совершенствованию финансовой работы.

В ходе практики использовались методы синтеза и анализа, табличный метод, методы горизонтального и вертикального анализа, метод финансовых коэффициентов, метод группировок, метод комплексной оценки.

1.1 Краткая характеристика учебно-опытного хозяйства «Пригородное»

Федеральное государственное унитарное предприятие учебно-опытное хозяйство «Пригородное» Алтайского государственного аграрного университета, далее именуемое Учхоз «Пригородное», приобрело настоящий статус в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и оформлено приказом Министерства сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации (Минсельхозпрод России) от 1 августа 1997 года №345.

В 1956 году в пригороде Барнаула на базе четырех экономически слабых колхозов с добавлением земель государственного фонда был образован молочно-овощной совхоз «Пригородный», который в 1958 году был передан Алтайскому сельскохозяйственному институту для организации на его базе учебно-опытного хозяйства «Пригородное».

В момент организации учхоз «Пригородное» имел 30720 га земли, в том числе 16629 га пашни.

Земли были размещены некомпактно, управление столь крупным хозяйством было сложным и малоэффективным. Поэтому в 1961 году началось его разукрупнение. В 2005 году из состава учхоза был выделен совхоз «Барнаульский», в результате чего земельная площадь учхоза сократилась почти в 2 раза.

В настоящее время общая земельная площадь учхоза «Пригородное» составляет 10429 га, в том числе 9144 га сельскохозяйственных угодий, из них 7209 га занимает пашня. Такая структура землепользования свидетельствует о высокой степени использования земли.

Земельные угодья представлены преимущественно среднесуглинистыми выщелоченными черноземами и серыми лесными почвами.

По климатическим условиям территория учебно-опытного хозяйства относится к недостаточно увлажненной лесостепной зоне.

Расположение хозяйства благоприятно. Транспортные пути соединяют хозяйство с городом Барнаулом и другими населенными пунктами.

Место нахождения учхоза: 656022, г. Барнаул-22, п. Пригородный.

Полное официальное наименование хозяйства: федеральное государственное предприятие учебно-опытное хозяйство «Пригородное» Алтайского государственного аграрного университета.

Краткое наименование: учхоз «Пригородное» АГАУ.

Имущество учхоза является федеральной собственностью и закреплено за ним на праве хозяйственного ведения.

Учредителем учхоза является Минсельхозпрод России.

Являясь учебно-опытным хозяйством вуза, учхоз выполняет функции базового для практической подготовки студентов, переподготовки и повышения квалификации специалистов и проведения научно-исследовательской работы вуза.

Учхоз «Пригородное» выполняет следующие задачи:

Обеспечивает условия для практического обучения студентов;

Производит сельскохозяйственную продукцию на основе использования современных научно-технических достижений и зональных аграрных технологий;

Создает условия для проведения научных исследований, производственных испытаний новых научных разработок;

Производит наукоёмкую продукцию: элитные семена зерновых и кормовых культур, племенной молодняк крупного рогатого скота.

Уставный фонд учхоза по состоянию на момент регистрации составляет 22000000 (двадцать два миллиона рублей).

Источниками формирования имущества учхоза, находящегося в его самостоятельном распоряжении, являются:

Денежные средства, имущество и иные объекты собственности, переданные физическими и юридическими лицами в форме дара, пожертвования, целевого взноса или по завещанию;

Иные источники, не запрещенные действующим законодательством.

Учхоз самостоятельно распоряжается продукцией, полученной в результате хозяйственной деятельности, прибылью.

Контроль и ревизия учебной и научно-исследовательской деятельности осуществляется Алтайским государственным аграрным университетом.

Комплексная ревизия финансово-хозяйственной деятельности учхоза (аудиторская проверка) проводится органом, уполномоченным собственником, не чаще, чем один раз в год.

Руководителем учхоза является директор, который назначается и освобождается от должности Министерством сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации по представлению вуза.

Учхоз «Пригородное» является довольно крупным хозяйством, о чем свидетельствуют показатели таблицы 1.

Таблица 1 – Размеры производства учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Из таблицы следует, что валовая продукция хозяйства изменяется незначительно. В 2007 году она увеличилась по сравнению с 2005 годом на 1%, но уменьшилась по сравнению с прошлым годом на 1,3%. Стоимость товарной продукции за 3 года увеличилась на 15,1%. Стоит отметить постоянный рост стоимости основных фондов. За 3 года она увеличилась на 7,9%. Наблюдается снижение общей численности работников хозяйства (на 15,3% за 3 года), площадь сельхозугодий остается постоянной.

Специализация хозяйства характеризуется структурой товарной продукции, которая рассмотрена в таблице 2.

Товарная продукция – это реализованная продукция из общего объема произведенной продукции.

Наибольший удельный вес в структуре товарной продукции хозяйства на протяжении трех лет занимает продукция животноводства (72%). Из нее: молоко (52%), мясо КРС (15%). Из продукции растениеводства наибольшее предпочтение отдается производству зерновых культур (21% от всей товарной продукции).

Отсюда можно сделать вывод, что производственное направление хозяйства – мясомолочное с развитым семеноводством зерновых культур. Сочетание отраслей в хозяйстве соответствует его местоположению и природным условиям. Поэтому его специализация в ближайшие годы не изменится.

Таблица 2 – Структура товарной продукции учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Виды товарной продукции	2005 г.		2006 г.		2007 г.		В среднем за 3 года
		%		%		%		%
Зерновые и зернобобовые культуры – всего	7892	19,54	8933	19,69	11690	23,91	9505,0	21,05
в том числе:	6982	17,29	7089	15,62	8442	17,27	7504,3	16,73
рожь	232	0,57	970	2,14	1006	2,06	736,0	1,59
горох	396	0,98	327	0,72	1083	2,22	602,0	1,31
овес	18	0,04	333	0,73	1138	2,33	496,3	1,03
Прочие зерновые и зернобобовые	264	0,65	214	0,47	21	0,04	166,3	0,39
Подсолнечник	-	-	593	1,31	876	1,79	-	-
Рапс	34	0,08	-	-	18	0,04	-	-
Прочая продукция растениеводства	516	1,28	680	1,50	530	1,08	575,3	1,29
ИТОГО по растениеводству	8442	20,90	10206	22,49	13114	26,82	10587,3	23,40
КРС в живой массе	6637	16,43	6677	14,71	6678	13,66	6664,0	14,93
Молоко цельное	22619	56,00	23390	51,55	23527	48,12	23178,7	51,89
Прочая продукция животноводства	73	0,18	316	0,70	97	0,20	162,0	0,36
Продукция животноводства, реализованная в переработанном виде (мясо и мясопродукция)	2621	6,49	2015	4,44	2415	4,94	2350,3	5,29
ИТОГО по животноводству	31950	79,10	32398	71,40	32717	66,92	32355,0	72,47
Продукция подсобных производств и промыслов	1589	3,74	720	1,59	1278	2,61	1195,7	2,65
Работы и услуги	508	1,20	2052	4,52	1784	3,65	1448,0	3,12
ВСЕГО по организации	42489	100,0	45376	100,00	48893	100,00	45586,0	100,00

Можно отметить, что общая стоимость товарной продукции возросла в 2007 году на 15,1% в сравнении с 2005 годом. Для растениеводства самым результативным стал 2007 год, доход от товарной продукции растениеводства возрос на 55,3%. Максимальный доход от продукции животноводства – также в 2007 году (за 3 года он увеличился на 2,4%).

В таблице 3 приведены итоговые показатели экономической деятельности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 годы.

По данным показателям можно судить о стабильности и рентабельности производства продукции, о финансовом состоянии предприятия.

Таблица 3 – Показатели производственно-хозяйственной деятельности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Приведенные показатели свидетельствуют об убыточности хозяйства. Уровень рентабельности в 2007 году равен -0,3%, что говорит о низкой эффективности производства (на каждые 100 руб. затрат получено 0,3 руб. убытка). Здесь целесообразнее сказать, что уровень окупаемости текущих затрат хозяйства равен 99,7%. В основном на это влияет неэффективное использование фондов и, как следствие этого, высокая себестоимость производимой продукции. Но можно отметить благоприятную тенденцию к повышению уровня рентабельности по сравнению с показателями прошлых лет.

1.2 Структура финансовой службы предприятия

Эффективность финансовой работы и качество проведения финансового анализа во многом зависит от правильной организации финансовой службы, от ее структуры и распределения обязанностей внутри отдельных звеньев службы.

В зависимости от размеров предприятия и объема задач, которые предстоит решать финансовой службе, она может иметь различные организационные формы: от главного бухгалтера или руководителя на малых предприятиях до целых финансовых управлений в крупных организациях.

Рассматриваемое предприятие – учебно-опытное хозяйство «Пригородное» принадлежит к разряду средних предприятий.

Объем финансовой работы не слишком велик, выполняемые операции в основном однотипные, поэтому и организационная структура финансовой службы ограничивается двумя отделами:

– экономический отдел

– бухгалтерия.

Экономической работой занимается 1 человек – главный экономист. В его обязанности входит оценка финансового состояния хозяйства и составление плановых документов – финансовых планов, инвестиционных планов, баланса доходов и расходов (прил. 1) – на основе рассмотренных показателей с учетом их влияния на деятельность хозяйства.

Штат бухгалтерии состоит из 9 человек: главный бухгалтер, заместитель главного бухгалтера, кассир, 2 бухгалтера отделений, бухгалтер гаража, бухгалтер по заработной плате, бухгалтер по коммунальным платежам и бухгалтер по материалам.

Бухгалтерия возглавляется главным бухгалтером. На него так же, как и на главного экономиста, возложено проведение аналитической работы.

Результаты аналитических исследований деятельности хозяйства оформляются документами. Для внешних пользователей составляется пояснительная записка, которая прилагается к годовому отчету и заключает в себе общие вопросы, отражающие экономический уровень развития предприятия. В хозяйстве составляются годовые производственно-финансовые планы деятельности хозяйства.

Бухгалтерия ведет учет всех хозяйственных операций предприятия с целью формирования бухгалтерской и финансовой отчетности.

2. Организация финансового планирования на предприятии

Финансовое планирование – это одна из важнейших сторон деятельности любого предприятия, которое видит своей целью получение прибыли и существование на рынке в современных условиях.

В рыночной экономике роль планирования возрастает с каждым годом. Оно позволяет формулировать стратегические цели развития предприятия и воплощать их в форме конкретных показателей. Планирование позволяет, во-первых, предотвратить возможные ошибки в финансовой деятельности, а во-вторых, использовать все имеющиеся возможности для достижения наилучших результатов.

Сельское хозяйство – это отрасль экономики, на развитие которой в последние годы направлены усилия государства, различные меры государственной поддержки. Поэтому планированию здесь должна быть отведена главная роль.

На уровне государства составляются перспективные планы, содержащие финансовые показатели развития отрасли, но этого недостаточно для эффективной их реализации. Необходима разумная организация финансового планирования на каждом отдельно взятом предприятии.

На рассматриваемом предприятии – учебно-опытном хозяйстве «Пригородное» – осуществляется финансовое планирование, которое состоит из следующих этапов:

1. Анализ финансовых показателей деятельности предприятия за предыдущий год на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. Основное внимание при этом уделяется объему реализованной продукции, затратам на ее производство и полученной прибыли. Делаются выводы о результатах работы и имеющихся проблемах.

2. Планирование объемов производства и реализации продукции и других показателей производственной и финансовой деятельности предприятия.

3. Составляется финансовый план. Сначала производится расчет планируемого поступления средств и результатов от реализации продукции (форма №29, прил. 1). Далее составляется плановый отчет о прибылях и убытках (форма №30), календарь планируемых расчетов с кредиторами (форма №31) с целью погашения кредиторской задолженности предприятия. Заключительным документом годового финансового плана является баланс доходов и расходов (форма №32).

4. Происходит объединение показателей производственной программы, плана по ценообразованию, инвестиционного и финансового плана, разрабатываемых на предприятии.

5. Осуществление оперативного финансового планирования путем разработки оперативных финансовых планов фирмы.

6. Осуществление текущей производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия, определяющей конечные финансовые результаты его деятельности.

7. Анализ и контроль выполнения планов. Определяются фактические конечные финансовые результаты деятельности предприятия, сопоставляются с запланированными показателями, выявляются причины отклонений от плановых показателей и разрабатываются меры по устранению негативных явлений.

Планирование финансовых показателей осуществляется с помощью нескольких методов:

1) методы экономического анализа – позволяют определить тенденции и закономерности изменения показателей в динамике за несколько месяцев или лет, выявить резервы улучшения показателей;

2) нормативный метод – на основе установленных норм (отчисления в бюджет и во внебюджетные фонды, нормы амортизации, ставки по кредиту) определяется потребность в финансовых ресурсах и источниках их образования;

3) балансовый метод – составление балансов, в которых определяются потребности и источники удовлетворения этих потребностей, т.е. сопоставляются суммы поступления средств и затрат на их выплату.

В таблице 4 произведен анализ выполнения плана по финансовым результатам деятельности предприятия.

Таблица 4 – Выполнение плана по финансовым результатам деятельности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг., тыс. руб.

Показатели	2005 г.	2006 г.		2007 г.
		план	факт	план	факт
Выручка от продажи продукции	42489	43301	45376	46113	48812
в т.ч. от продажи с.-х. продукции	40336	40806	42604	44301	45750
Себестоимость проданной продукции	43789	39986	48071	42223	48977
Валовая прибыль	-1300	3267	-2695	5385	-165
Коммерческие расходы	-	1824	-	1495	-
Прибыль (убыток) от продаж	-1300	1491	-2695	3890	-165
Прочие доходы	3181	1320	4344	1700	3976
Прочие расходы	1752	1011	1174	5090	590
Прибыль (убыток) до налогообложения	129	1800	475	500	3221

При анализе таблицы 4 можно проследить связь плановых показателей и показателей, достигнутых в предыдущий год.

Ориентируясь на план, предприятие так или иначе выходит на положительный результат. В 2007 году показатель прибыли даже превысил план на 2721 тыс. руб. (или более чем в 5 раз) благодаря получению большей суммы субсидий от государства и сокращению прочих расходов.

В целом на рассматриваемом предприятии финансовое планирование осуществляется слаженно и своевременно. Но, на мой взгляд, несколько устарели приемы и методы планирования.

Например, можно предложить такие современные методы планирования, как метод денежных потоков и экономико-математическое моделирование.

Метод денежных потоков помогает при прогнозировании сроков и размеров поступления необходимых финансовых ресурсов. Он основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и подстраивании к этому всех расходов и издержек. Метод денежных потоков дает более полную информацию, чем балансовый метод.

Эта взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, которая представляет собой точное математическое описание экономических процессов с помощью графиков, таблиц, уравнений и неравенств. Данный метод получает все большее распространение в условиях автоматизации учета и планирования и развивается вместе с программным обеспечением компьютерных систем.

3. Организация оперативно-финансовой работы на предприятии

3.1 Открытие предприятием счетов в банке

Организация хранит свободные денежные средства в банке на расчетном счете. На расчетный счет поступают средства от покупателей за реализованную им продукцию, взносы наличных денег из кассы, платежи в погашение дебиторской задолженности. С расчетного счета производится оплата приобретенных производственных запасов, выдача денежных средств в кассу, перечисление платежей в бюджет.

Для открытия расчетного счета предприятие представляет в банк следующие документы:

Заявление об открытии расчетного счета по установленной форме;

Документ о государственной регистрации предприятия;

Копию устава (нотариально удостоверенную);

Документ о подтверждении полномочий директора предприятия;

Документ о подтверждении полномочий главного бухгалтера предприятия;

Карточку с образцами подписей первых должностных лиц предприятия с оттиском его печати (нотариально заверенную) (типовая форма – прил. 3);

Справку от налоговой инспекции о постановке предприятия на учет в качестве налогоплательщика и присвоения ИНН;

Справки из Пенсионного фонда, Фонда занятости, Фонда социального страхования и Фонда обязательного медицинского страхования, свидетельствующие о регистрации предприятия в указанных организациях;

Регистрационную карточку статистических органов.

Открытие расчетного счета в банке сопровождается заключением между предприятием и банком договора банковского счета, который фиксирует взаимные обязательства сторон, их ответственность за проведение операций по счету. Договор банковского счета содержит следующие разделы:

1. Предмет договора.

2. Права и обязательства сторон.

3. Оплата услуг.

4. Ответственность сторон.

5. Срок действия договора и порядок расторжения.

6. Особые условия.

7. Юридические адреса сторон.

Расчеты производятся в безналичной форме на основании документов:

Платежное поручение – письменное распоряжение владельца счета обслуживающему его банку перевести определенную денежную сумму со своего счета на счет получателя денежных средств (типовая форма – прил. 4);

Платежное требование – документ, содержащий требование получателя средств к плательщику об уплате определенной денежной суммы через банк. Плательщик должен дать письменное согласие (акцепт) на платеж или заявить отказ от оплаты. Возможно безакцептное списание средств, предусмотренное условиями договора банковского счета (прил. 5);

Аккредитив – обязательство банка произвести платеж своему клиенту (получателю) по поручению клиента другого банка (плательщика) при предъявлении получателем соответствующих документов (прил. 6);

Инкассовое поручение – расчетный документ, на основании которого производится списание денежных средств со счета плательщика в бесспорном порядке (прил. 7);

Чек – письменное поручение чекодателя обслуживающему его банку о перечислении определенной суммы денег с его расчетного счета на счет чекодержателя.

Движение денежных средств организации отражается в выписках банка , в которых указываются суммы поступлений и платежей и документы, на основании которых были произведены записи.

В учебно-опытном хозяйстве «Пригородное» установлена компьютерная система удаленных платежей «Клиент-Банк» (с использованием сети Интернет).

Система «Клиент-Банк» предназначена для осуществления Клиентами банка операций по своим счетам. Она предоставляет широкий набор функций для оперативного формирования и защищенного обмена финансовыми документами между Банком и Клиентами в дистанционном режиме.

Система «Клиент-Банк» позволяет быстро и просто создавать платежные поручения и отправлять их в Банк, не покидая рабочего места. В любой момент Клиент может получить выписку по своим счетам и информацию об отосланных в Банк документах. Система Клиент-Банк позволяет Клиенту отслеживать состояние своих счетов в режиме реального времени. Система гарантирует высокий уровень безопасности при обмене информацией между Клиентом и Банком. Защита документов от фальсификации и несанкционированного доступа осуществляется при помощи программ Электронной Цифровой Подписи и Шифрования.

Учебно-опытное хозяйство «Пригородное» имеет расчетный счет в АКБ «Зернобанк».

Номер расчетного счета: 40502810400000001005

Согласно ст. 855 Гражданского кодекса РФ платежи с расчетного счета производятся в следующей очередности:

1) списание по исполнительным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств со счета для удовлетворения требований о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, а также требований о взыскании алиментов;

2) списание по исполнительным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств для расчетов по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, по выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности;

3) списание по платежным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств для расчетов по оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору (контракту), а также по отчислениям в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации и фонды обязательного медицинского страхования;

4) списание по платежным документам, предусматривающим платежи в бюджет и внебюджетные фонды, отчисления в которые не предусмотрены в третьей очереди;

5) списание по исполнительным документам, предусматривающим удовлетворение других денежных требований;

6) списание по другим платежным документам в порядке календарной очередности.

Анализ движения денежных потоков проведен в таблице 5.

Таблица 5 – Движение денежных средств по видам деятельности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» в 2005–2007 гг., тыс. руб.

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Остаток денежных средств на начало периода	5	9	4
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	23586	28204	35542
Полученные бюджетные субсидии	1876	2322	2653
Полученное страховое возмещение	438	545	762
Прочие поступления	809	1928	1337
Денежные средства, направленные: на оплату товаров, работ, услуг, иных оборотных активов
на оплату труда	(9366)	(9594)	(12241)
на расчеты по налогам и сборам	(382)	(1343)	(891)
на командировочные расходы	(47)	(46)	(41)
на обучение кадров	(15)	-	(15)
на прочие расходы	(1365)	(335)	(562)
Чистые денежные средства от текущей деятельности	4	295	1602
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Приобретение объектов основных средств	-	-	(1550)
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-	-	(1550)
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	2000	1700	-
Погашение займов и кредитов	(2000)	(2000)	-
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	-	(300)	-
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств	4	(5)	52
Остаток денежных средств на конец периода	9	4	56

Денежные потоки по текущей деятельности сбалансированы. В 2007 году величина чистых денежных средств намного выше показателей прошлых лет.

Инвестиционная деятельность не приносит прибыли, т.к. предприятие не осуществляет продажу основных средств, не осуществляет финансовых вложений.

Предприятие своевременно рассчитывается по обязательствам финансовой деятельности. Только в 2007 году за ним остался числиться долг за кредит, полученный в 2006 году в размере 1700 тыс. руб.

3.2 Организация расчетов с поставщиками и покупателями

Учхоз «Пригородное» производит продукцию как для собственного потребления, так и для продажи. Также предприятие осуществляет закупку необходимой продукции у других сельхозпроизводителей. Следовательно, возникают отношения с контрагентами – поставщиками и покупателями.

Полный перечень поставщиков представлен в оборотно-сальдовой ведомости по счету 60.1 (прил. 8), перечень покупателей – соответственно в оборотно-сальдовой ведомости по счету 62.6 (прил. 9).

Расчеты с поставщиками и покупателями производятся:

– наличными деньгами через кассу;

– путем безналичных расчетов через расчетный счет;

– с применением взаимозачетов.

Главные каналы реализации:

молоко: АКГУП Фирма «Модест», ООО «АлтайАгроЛюкс» (взаимозачет за бензин), торговые точки;

зерно: ООО «Сорочино» (взаимозачет за семена пшеницы), ОАО «Новоалтайский хлебокомбинат» (за ГСМ), ЗАО «Союзмука» (за отруби);

горох: ОАО «СТАР КОММЭН».

Основные поставщики: ООО «АлтайАгроЛюкс», ООО «Актив-Трейд», ИП Старцев О.В., ООО «Алтайагротех», ОАО «Алтайэнергосбыт».

С контрагентами заключаются договоры купли-продажи, в которых устанавливается предмет договора, цена и порядок поставки, ответственность сторон, срок действия договора и порядок разрешения споров.

Примеры заключенных договоров:

1) договор на продажу семян пшеницы индивидуальному предпринимателю главе КФХ Нейфельд Я.А. (прил. 10);

2) договор на покупку масла подсолнечного у ООО «Горчичник» с приложением акта о взаимозачетах (прил. 11).

От правильного ведения расчетов с контрагентами зависит привлекательность предприятия для новых поставщиков и покупателей.

Здесь следует рассмотреть состояние дебиторской и кредиторской задолженности и провести оценку их оборачиваемости.

В таблице 6 рассмотрим динамику дебиторской и кредиторской задолженности.

Таблица 6 – Состояние дебиторской и кредиторской задолженности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» в 2005–2007 гг., тыс. руб.

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменение, +(–)
Дебиторская задолженность, всего	898	771	546	-352
краткосрочная, всего	898	771	546	-352
в том числе: расчеты с покупателями и заказчиками
прочая	26	17	291	265
долгосрочная, всего	-	-	-	-
Кредиторская задолженность, всего	29322	32157	34699	5377
краткосрочная, всего	19109	20927	23530	4421
в том числе: расчеты с поставщиками и подрядчиками
расчеты по налогам и сборам	8139	8980	11250	3111
кредиты	1980	-	-	-1980
займы	-	1700	-	-
прочая	4039	5474	6935	2896
долгосрочная, всего	10213	11230	11169	956
в том числе:
прочая	9692	10771	10779	1087

Величина дебиторской задолженности должна находиться в соответствии с кредиторской задолженностью.

На основании таблицы 6 можно сделать вывод о несбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности, что отрицательно сказывается на общем финансовом состоянии предприятия. Дебиторская задолженность сократилась на 39,2%. Это приводит к невозможности предприятия рассчитаться по своим долгам. Кредиторская задолженность к концу 2007 года возросла на 18,3% по сравнению с уровнем 2005 года.

Также следует провести оценку оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 7).

Таблица 7 – Оценка оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» в 2005–2007 гг.

Показатели		2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменения,
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз		47,3	58,9	89,4	42,1
2. Период погашения дебиторской задолженности, дней		7,7	6,2	4,1	-3,6
3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %		2,8	2,3	1,5	-1,3
4. Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от реализации		0,021	0,017	0,011	-0,01
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз		1,45	1,41	1,41	-0,04
6. Средний срок погашения кредиторской задолженности, дней		251,7	258,9	258,9	7,2
7. Доля кредиторской задолженности в общем объеме обязательств, %		153,4	153,7	147,5	-5,9
8. Отношение средней величины кредиторской задолженности к выручке от реализации		0,69	0,71	0,71	0,02

На основании таблицы 7 делаем вывод о том, что дебиторская задолженность составляет лишь 1,5% текущих активов. Предприятие сократило продажу продукции в кредит (в рассрочку), и период погашения дебиторской задолженности снизился до 4 дней. На 1 руб. выручки от реализации продукции приходится 1,1 коп. дебиторской задолженности.

Величина кредиторской задолженности превышает текущие обязательства в 1,5 раза. К концу 2007 года скорость оплаты задолженности снизилась, и срок ее погашения увеличился до 259 дней. На 1 руб. выручки от реализации продукции приходится 71 коп. кредиторской задолженности.

3.3 Инвестиционная деятельность предприятия

Инвестиции – это долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли. Они подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала в обновление материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Финансовые инвестиции – вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, в банковские депозиты.

Интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др.

В учебно-опытном хозяйстве «Пригородное» осуществляются реальные инвестиции в приобретение основных средств (сельскохозяйственной техники), а также интеллектуальные инвестиции (на переподготовку главного бухгалтера – 1 раз в 2 года).

На предприятии основными источниками финансирования являются:

– прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

– амортизационные отчисления;

– кредиты коммерческих банков.

Но сельское хозяйство сегодня является низкорентабельным – прибыль остается низкой, амортизационные отчисления для обновления технических средств используются частично. Поэтому необходима государственная поддержка обновления технической базы из федерального и региональных бюджетов. Мерами такой поддержки в последние годы стали возмещение затрат на приобретение техники, лизинг техники, субсидирование процентной ставки за банковский кредит.

На этой основе лизинг стал необходимым и действенным механизмом поддержки сельхозпроизводителей.

И учебно-опытное хозяйство «Пригородное» также использует данный источник финансирования для обновления своей материально-технической базы.

Лизинг позволяет иметь в наличии необходимое количество сельскохозяйственной техники, выполнять больший объем механизированных работ и соответственно произвести больший объем продукции; расходовать ограниченные финансовые средства на пополнение оборотных средств (семена, удобрения, топливо-смазочные материалы и т.д.).

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Субъектами лизинга являются лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик).

Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

Между лизингодателем и лизингополучателем заключается договор финансовой аренды (лизинга) (прил. 12) о том, что лизингодатель обязуется приобрести в собственность имущество (предмет лизинга) и предоставить лизингополучателю данный предмет за плату во временное пользование.

Далее заключается трехсторонний договор поставки (прил. 13) между покупателем (лизингодателем), поставщиком и лизингополучателем о том, что поставщик обязуется передать покупателю за плату товар, который далее передается лизингополучателю на условиях финансовой аренды (лизинга), закрепленных в соответствующем договоре.

Также лизингополучатель может заключить договор финансовой субаренды (сублизинга) (прил. 14).

Сублизинг – вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга. При передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга.

4. Оценка финансового состояния предприятия

4.1 Оценка финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия

Первым шагом в определении финансового состояния и эффективности деятельности хозяйства является изучение структуры и динамики статей актива и пассива баланса (прил. 2). Они отражают размещение и использование имущества хозяйства, а также источников формирования этого имущества.

Для этого необходимо построить сравнительный аналитический баланс путем группировки статей баланса в группы. Статьи актива группируются по признаку ликвидности, а статьи пассива – по срочности обязательств (таблицы 8, 9).

Таблица 8 – Аналитическая группировка и оценка статей актива баланса учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Актив баланса		2005 г.		2006 г.		2007 г.			Темпы роста, %
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Имущество, всего	300	91466	100,0	94585	100,0	99748	100,0	8282	109,1
1.1. Внеоборотные активы	190	59120	64,6	60676	64,1	62751	62,9	3631	106,1
1.2. Оборотные активы	290	32346	35,4	33909	35,9	36997	37,1	4651	114,4
1.2.1. Запасы	210+220	31439	34,4	33134	35,0	36395	36,5	4956	115,8
1.2.2. Дебиторская задолженность	230+240	898	1,0	771	0,8	546	0,5	-352	60,8
1.2.3. Денежные средства	250+260	9	0,0	4	0,0	56	0,1	47	622,2
1.2.4. Прочие активы	270	-	-	-	-	-	-	-	-

Таблица 9 – Аналитическая группировка и оценка статей пассива баланса учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Пассив баланса		2005 г.		2006 г.		2007 г.		Абсолютное отклонение (±), тыс. руб.	Темпы роста, %
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1.Источники имущества, всего	700	91466	100,0	94585	100,0	99748	100,0	8282	109,1
1.1. Собственный капитал	490+640+650	62144	67,9	62428	66,0	65049	65,2	2905	104,7
1.2. Привлеченный капитал		29322	32,1	32157	34,0	34699	34,8	5377	118,3
1.2.1. Долгосрочные обязательства	590	10213	11,2	11230	11,9	11169	11,2	956	109,4
1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы	610+630+660	1980	2,2	1700	1,8	-	-	-1980	х
1.2.3. Кредиторская задолженность	620	17129	18,7	19227	20,3	23530	23,6	6401	137,4

Из аналитического баланса можно сделать вывод о росте всех статей, за исключением дебиторской задолженности и долгосрочных обязательств. Наиболее возросла к концу года статья денежных средств. Но это лишь в относительном выражении, в абсолютном произошло небольшое увеличение (на 47 тыс. руб.).

На 37,4% возросла кредиторская задолженность за счет накопления долгов по налогам и сборам, перед государственными внебюджетными фондами и перед поставщиками и подрядчиками. Валюта баланса возросла на 9,1%.

В составе имущества предприятия большую часть (63%) занимают внеоборотные активы, а на долю оборотных активов приходится 37%. Доля внеоборотных активов постепенно снижается (за 2 года снижение составило 1,7%). В структуре источников имущества доля собственного капитала составляет 65%, а привлеченного – 35%.

Собственные источники в размере 65% должны быть направлены на формирование внеоборотных средств, а оставшаяся часть – на приобретение запасов. В учхозе «Пригородное» на формирование внеоборотных активов направлено около 79% собственного капитала:

ВА = ДО + СК

60676 = 11230 + СК

49446 / 62428 * 100% = 79,2%

Это может привести к сокращению оборачиваемости активов, что повлияет на общее финансовое состояние предприятия.

Отрицательным моментом является несбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности.

Также важным показателем финансового состояния предприятия является наличие собственных оборотных средств:

СОС = стр. 490 – 190

На рассматриваемом предприятии этот показатель в 2005–2007 годах -6227 тыс. руб., -7308 тыс. руб. и -6327 тыс. руб. соответственно, что также является отрицательным моментом в оценке финансового состояния.

Для оценки эффективности деятельности хозяйства используется абсолютный показатель – сумма прибыли и относительный показатель – уровень рентабельности.

От продажи продукции, работ и услуг в 2007 году хозяйство получило убыток в размере 165 тыс. руб. Сумма чистой прибыли равна 3056 тыс. руб. за счет получения различного рода субсидий по государственным программам поддержки сельскохозяйственных производителей.

Рассмотрим показатели рентабельности, сложившиеся в хозяйстве (таблица 10).

Таблица 10 – Показатели рентабельности деятельности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Показатель	Формула расчета	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1. Рентабельность активов		0,001	0,005	0,031
2. Рентабельность внеоборотных активов		0,002	0,008	0,049
3. Рентабельность оборотных активов		0,004	0,014	0,083
4. Рентабельность собственного капитала		0,002	0,008	0,047
5. Рентабельность функционирующего капитала		0,002	0,007	0,045
6. Рентабельность продаж		-0,031	-0,059	-0,003
7. Рентабельность затрат (производства)		-0,030	-0,056	-0,003

Все показатели рентабельности в 2007 году по сравнению с предыдущими годами значительно улучшились, но их величина остается недостаточно высокой.

Так, можно отметить, что на 1 руб. продукции были получено 0,3 коп. убытка. Это очень низкий уровень показателя, но наблюдается положительная тенденция к его увеличению. Использование активов предприятия является рентабельным. Так, на 1 руб. стоимости активов хозяйства приходится 3,1 коп. прибыли. По внеоборотным активам этот показатель равен 4,9 коп., по оборотным активам 8,3 коп.

Рентабельность собственного капитала можно определить с помощью формулы Дюпона:

РСК = РА + ФЛ = РП + ОА + ФЛ

РСК = РП + +

РСК = 0,062 + 0,502 + 0,524 = 1,088

Данная формула также показывает невысокую рентабельность предприятия.

Используемое в формуле отношение величины привлеченного и собственного капитала – финансовый леверидж. Он показывает, что на 1 руб. собственного капитала предприятием привлекается 52,4 коп. заемного капитала.

Для определения порога рентабельности производства продукции при сложившемся на предприятии соотношении постоянных и переменных расходов используется анализ безубыточности или «затраты – объем – прибыль» (Cost – Volume – Profit; CVP-анализ).

CVP-анализ позволяет определить:

Безубыточный объем продаж (точку безубыточности, порог рентабельности), при котором выручка от реализации продукции равна совокупным затратам, т.е. предприятие не получает ни прибыли, ни убытка;

Запас финансовой прочности – размер возможного снижения объема реализации продукции, который позволит осуществлять прибыльную деятельность;

Необходимый объем реализации продукции для получения заданной величины прибыли и др.

Анализ безубыточности основан на методе маржинального дохода.

Маржинальный доход – это доход, который получает предприятие от производства и реализации одного изделия. Он может быть найден двумя способами:

МД = Выручка – Переменные затраты

МД = Прибыль + Постоянные затраты

Когда предприятие получает маржинальный доход, достаточный для покрытия постоянных издержек, достигается точка безубыточности:

х =

Коэффициент маржинального дохода – это отношение величины маржинального дохода к объему реализации продукции (для определения критического объема продаж в натуральном выражении) или к выручке от реализации (для определения критической величины выручки).

Для этого все затраты на производство делятся на себестоимость проданных товаров (переменные затраты) и управленческие расходы (постоянные затраты).

При этом постоянные затраты включают в себя заработную плату административного аппарата, отчисления на социальные нужды и амортизацию.

Расчет точки безубыточности и запаса финансовой прочности произведен в таблице 11.

Таблица 11 – Расчет точки безубыточности и запаса финансово-экономической устойчивости учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг., тыс. руб.

	Показатели	(строки формы №2)	2005 г	2006 г.	2007 г.
1	Выручка от реализации	010	42489	45376	48812
2	Себестоимость проданных товаров (переменные затраты)	020	37481	41145	42017
3	Валовая прибыль (маржинальный доход)	п.1-п.2	5008	4231	6795
4	Управленческие расходы (постоянные затраты)	040	6308	6926	6960
5	Прибыль от продаж	п.3-п.4	-1300	-2695	-165
6	Прочие доходы	060+080+090	-	4344	3976
7	Прочие расходы	070+100	464	1174	590
8	Прибыль до налогообложения	140	129	475	3221
9	Платежи из прибыли	150+151	-	-	165
10	Прибыль от обычной деятельности (чистая прибыль)	190	129	475	3056
11	Всего доходы	п.1+п.6	42489	49720	52788
12	Всего постоянные затраты	п.4+п.7	6772	8100	7550
13	Маржинальный совокупный доход с учетом всех доходов и расходов	п.11-п.2	5008	8575	10771
14	Удельный вес маржинального совокупного дохода в доходах	п.13/п.11	0,118	0,172	0,204
15	Точка безубыточности (порог рентабельности)	п.12/п.14	57390	47093	37010
16	Запас финансово-экономической устойчивости:	(п.11-п.15)/п.11*100

Расчет показал, что предприятие работает рентабельно, начиная с 2006 года. Точка безубыточности на конец 2007 года составила 37010 тыс. руб. Т.е. при таком уровне выручки у предприятия не будет ни прибыли, ни убытков. Превысив этот уровень, предприятие будет получать прибыль. При этом запас финансово-экономической устойчивости равен 15778 тыс. руб. или почти 30%. Эти показатели намного превышают данные за прошлые годы, что свидетельствует о благоприятных сдвигах в работе предприятия.

4.2 Оценка финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

При анализе финансового состояния хозяйства необходимо исследовать показатели его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость определяется в соответствии со структурой баланса по соотношению запасов и затрат и источников их формирования, т.е. по степени платежеспособности хозяйства (достаточности имеющихся у предприятия средств для покрытия возникающих обязательств).

Для расчета показателей финансовой устойчивости используются данные баланса (таблица 12).

Таблица 12 – Исходные данные для оценки финансового состояния учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг., тыс. руб.

Таблица 13 – Расчет показателей финансовой устойчивости учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Коэффициенты		2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменения,
1. Соотношение привлеченного и собственного капитала (финансового левериджа), %		0,472	0,515	0,533	0,061
2. Концентрация собственного капитала (автономии), %		0,679	0,660	0,652	-0,027
3. Финансовой зависимости		1,472	1,515	1,533	0,061
4. Маневренности собственного капитала		0,213	0,208	0,207	-0,006
5. Структура долгосрочных вложений		0,173	0,185	0,178	0,005
6. Долгосрочного привлечения заемных средств		0,141	0,152	0,147	0,006
7. Структура привлеченного капитала		0,348	0,349	0,322	-0,026
8. Концентрация привлеченного капитала (заемных средств), %		0,321	0,340	0,348	0,027
9. Обеспеченности собственными средствами		0,093	0,052	0,062	-0,031
10. Устойчивого финансирования		0,791	0,779	0,764	-0,027
11. Индекс постоянного актива		0,951	0,972	0,965	0,014
12. Реальной стоимости имущества		0,941	0,942	0,944	0,003

Рассчитанные показатели финансовой устойчивости позволяют сделать следующие выводы.

Доля собственного капитала в структуре баланса на конец 2007 года составляет 65,2%, а доля заемного капитала 34,8%. Это благоприятное соотношение, т.к. нормативное значение коэффициента концентрации собственного капитала – 60%. Но можно отметить, что значение данного показателя снизилось по сравнению с прошлыми годами.

Коэффициент финансовой зависимости, равный 1,53, показывает, что для финансирования деятельности предприятие привлекает заемные средства.

Соотношение собственного и привлеченного капитала таково, что на 1 руб. собственного капитала приходится 53,3 коп. привлеченного капитала, что так же свидетельствует о приемлемой структуре капитала предприятия.

В структуре привлеченного капитала 32,2% занимают долгосрочные обязательства. За счет них финансируется 17,8% основных средств.

У предприятия в конце года имеются чистые активы в размере 13467 тыс. руб. – разность между текущими активами и обязательствами – для поддержания уровня собственного оборотного капитала и его пополнения в случае необходимости за счет собственных источников. Но уровень показателя недостаточно высок для обеспечения хорошей маневренности капитала (20,7% при нормативном значении 50%).

Обеспеченность собственными средствами у предприятия очень низкая (6,2% при нормативном значении ≥10%), что свидетельствует о невозможности проведения предприятием независимой финансовой политики.

Коэффициент устойчивого финансирования показывает, что за счет функционирующего капитала (собственного капитала и долгосрочных обязательств) финансируется 76,4% имущества предприятия, т.е. его деятельность достаточно независима от краткосрочных обязательств.

При этом практически полностью собственный капитал уходит на покрытие внеоборотных активов – немобильной части имущества.

Ликвидность активов означает их возможность обращаться в денежную форму для погашения обязательств.

Оценка ликвидности хозяйства производится на основе данных бухгалтерского баланса. При этом сопоставляются средства (актив баланса), сгруппированные по степени их ликвидности в порядке ее убывания, и обязательства (пассив баланса), сгруппированные по срокам погашения в порядке их возрастания.

Активы разделяются по группам ликвидности:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность (платежи в течение 12 месяцев)

А3 – медленно реализуемые активы – запасы, НДС, дебиторская задолженность (платежи более чем через 12 месяцев), прочие оборотные активы

А4 – трудно реализуемые активы – здания, оборудование, земля и прочие внеоборотные активы.

По срочности погашения выделяют пассивы:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и задолженность перед учредителями по выплате доходов

П2 – краткосрочные пассивы – займы, кредиты и прочие краткосрочные обязательства

П3 – долгосрочные пассивы

П4 – постоянные пассивы – собственный капитал

Таблица 14 – Оценка ликвидности баланса учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг., тыс. руб.

Актив	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Пассив	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Платежный излишек (+), недостаток (–)
								2005 г.	2006 г.	2007 г.
А1	9	4	56	П1	17129	19227	23530	-17120	-19223	-23474
А2	898	771	546	П2	1980	1700	-	-1082	-929	546
А3	31439	33134	36395	П3	10213	11230	11169	21226	21904	25226
А4	59120	60676	62751	П4	62144	62428	65049	-3024	-1752	-2298

В ликвидном балансе должны соблюдаться неравенства:

А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

Таким образом, можно сказать, что баланс учхоза «Пригородное» обладает промежуточной ликвидностью, т.к. соблюдается только 2 условия из четырех.

Данные таблицы 14 показывают, что текущие платежи намного превышают текущие поступления средств. В связи с этим у хозяйства нет возможности срочно рассчитаться по своим обязательствам. Погашение обязательств в будущем обеспечено активами, о чем свидетельствуют последние 2 неравенства.

Также используется ряд коэффициентов, характеризующих ликвидность активов (таблица 15).

Таблица 15 – Расчет показателей ликвидности учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Показатели ликвидности также указывают на то, что активов предприятия недостаточно для покрытия обязательств. Это проявляется во всех периодах погашения обязательств предприятия, особенно в расчете на определенную дату (срочная ликвидность).

Очень малая часть обязательств (2–4%) может быть погашена за счет денежных средств и дебиторской задолженности. Даже коэффициент, отражающий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности, ниже нормы. Это свидетельствует о низкой платежеспособности предприятия и наводит на мысль о потенциальном его банкротстве.

4.3 Оценка потенциального банкротства предприятия

Предприятие признается банкротом, если оно неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их погашения (ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»).

Предприятие признается неплатежеспособным при выявлении неудовлетворительной структуры его баланса, т.е. такого состояния, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами, в связи с недостаточной степенью его ликвидности.

Структура баланса признается удовлетворительной, если на конец анализируемого периода соблюдаются 2 условия:

1) коэффициент текущей ликвидности имеет значение больше 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение больше 0,1

В зависимости от значения этих показателей рассчитывается коэффициент утраты (на срок 3 месяца) или восстановления (на срок 6 месяцев) платежеспособности.

Необходимо оценить структуру баланса рассматриваемого предприятия (таблица 16).

Таблица 16 – Оценка структуры баланса учебно-опытного хозяйства «Пригородное» за 2005–2007 гг.

Структура баланса учхоза «Пригородное» признана неудовлетворительной, т.к. нарушены оба условия.

Например, расчет для 2007 года выглядит так:

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше своего нормативного значения (< 1). Это означает, что у предприятия отсутствует возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

Также для определения степени вероятности банкротства предприятия используются различные модели зарубежных экономистов (Альтмана, Лиса, Таффлера). В их основе лежит расчет интегрального показателя угрозы банкротства Z по формулам с учетом различных факторов.

Рассчитаем интегральный показатель по модели Альтмана.

Z = 0,717*X1 + 0,847*X2 + 3,107*X3 + 0,42*X4 + 0,995*X5, где

Х1 = (стр. 490 – стр. 190) / стр. 300

Х2 = стр. 470 / стр. 300

Х3 = стр. 140 (ф.2) / стр. 300

Х5 = стр. 010 (ф.2) / стр. 300

Результаты расчета обобщены в таблице 17.

Таблица 17 – Расчет вероятности банкротства по модели Альтмана

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Норма
Х1	-0,0681	-0,0773	-0,0634	x
Х2	-0,0121	-0,0067	0,0243	x
Х3	0,0014	0,0050	0,0323	x
Х4	1,3712	1,2948	1,3024	x
Х5	0,4645	0,4797	0,4894	x
Z	0,983	0,976	1,110	1,23

Значение коэффициента Z < 1,23 является признаком высокой вероятности банкротства. Это подтверждает вывод, сделанный на основании анализа структуры баланса.

Теперь рассчитаем интегральный показатель по модели Лиса.

Z = 0,063*X1 + 0,092*X2 + 0,057*X3 + 0,001*X4, где

X1 = стр. 290 / стр. 300

Х2 = стр. 050 (ф.2) / стр. 300

Х3 = стр. 470 / стр. 300

Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + стр. 690)

Результаты расчета – в таблице 18.

Таблица 18 – Расчет вероятности банкротства по модели Лиса

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Норма
X1	0,3536	0,3585	0,3709	x
X2	-0,0142	-0,0285	-0,0017	x
X3	-0,0121	-0,0067	0,0243	x
X4	1,3712	1,2948	1,3024	x
Z	0,022	0,021	0 , 026	0 , 0 37

Значения интегрального показателя, рассчитанного по модели Лиса, во все годы ниже нормативного значения, т.е. банкротство предприятия вполне вероятно.

В модели Таффлера предусмотрен другой набор факторов, показывающих вероятность банкротства предприятия:

Z = 0,53*X1 + 0,13*X2 + 0,18*X3 + 0,16*X4, где

Х1 = стр. 050 (ф.2) / стр. 690

Х2 = стр. 290 / (стр. 590 + стр. 690)

Х3 = стр. 690 / стр. 300

Х4 = стр. 010 (ф.2) / стр. 300

Расчет интегрального показателя произведен в таблице 19.

Таблица 19 – Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера

Результаты расчета показателя Z по модели Таффлера явились окончательным подтверждением того, что учхоз «Пригородное» АГАУ является неплатежеспособным предприятием и имеется высокая вероятность наступления его банкротства.

5. Общие выводы и предложения по прохождению практики

Развитие предприятия в условиях рыночных отношений невозможно без эффективного управления имеющимися в его распоряжении финансовыми ресурсами. На каждом предприятии должна вестись финансовая работа, охватывающая текущую, инвестиционную и финансовую деятельность.

Осуществление финансовой работы начинается с формирования финансовой службы.

На рассматриваемом предприятии – учебно-опытном хозяйстве «пригородное» АГАУ финансовая служба состоит из экономического отдела и бухгалтерии. Финансовое планирование осуществляется экономистом и главным бухгалтером.

На основе анализа финансовых показателей деятельности предприятия за предыдущий год планируются объемы производства и реализации продукции в следующем периоде, определяется объем поступления и расходования денежных средств и составляется финансовый план.

Планирование финансовых показателей производится с использованием методов экономического анализа, нормативного и балансового методов.

В ходе практики было предложено использовать современные методы планирования и прогнозирования – такие как метод денежных потоков и экономико-математическое моделирование. Их применение позволит лучше сбалансировать поступление и расходование денежных средств, повысит эффективность их использования.

Проведенный анализ денежных потоков показал их сбалансированность по текущей деятельности, относительное равенство по финансовой деятельности и отсутствие поступлений по инвестиционной деятельности. Это свидетельствует о недостаточном внимании руководства к этой стороне деятельности предприятия.

Финансирование обновления материально-технической базы осуществляется в основном за счет лизинга сельскохозяйственной техники.

Анализ финансового состояния предприятия показал полную несбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности, а также отсутствие собственных оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия. Очень велика задолженность предприятия перед поставщиками, а также перед бюджетом по уплате налогов и сборов.

Из-за низкой величины прибыли рентабельность предприятия находится на очень низком уровне.

Но в общем текущая деятельность предприятия не приносит убытков. Проведенный анализ взаимосвязи объема производства, затрат и прибыли показал, что запас финансово-экономической устойчивости составляет 30%.

Анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что в целом структура капитала приемлемая. Но собственных оборотных средств недостаточно для нормального функционирования и платежеспособности предприятия.

Возможно, у предприятия имеются какие-то неиспользуемые мощности или здания, входящие в состав внеоборотных активов или излишние запасы сырья и материалов на складах. В таком случае неиспользуемые в производстве основные средства необходимо реализовать или найти иной способ, при котором они приносили бы доход предприятию. По запасам сырья и материалов можно провести инвентаризацию, выявить излишки и принять меры по их недопущению в следующем периоде.

Низкий уровень показателей ликвидности, свидетельствующий о том, что предприятие не в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, приводит к мысли о его потенциальном банкротстве.

Возможность банкротства предприятия, вследствие невозможности восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев, подтвердил расчет интегральных показателей по моделям Альтмана, Лиса и Таффлера.

Литература

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. (с изменениями, внесенными Федеральным законом от 29.12.2006 г. №258-ФЗ)

2. «Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации», утв. ЦБ РФ 03.10.2002 N 2-П (ред. от 02.05.2007)

4. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 11.09.1998 г. (ред. от 26.07.2006)

5. Банковское дело: Учебник / под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой, 2004

6. Береславский В. Совершенствование системы лизинга агропредприятий // Экономика сельского хозяйства России, 2006 №1

7. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учеб. пособие. в 2 ч. ч1. Стратегическое планирование. – М.: Высшая школа, 2004

8. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Проспект, 2006

9. Лопушинская Г.К. Планирование в условиях рынка: Учеб. пособие. – М.: Дашков и Ко, 2003

10. Раздорожный А.А. Управление организацией (предприятием): Учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2006

11. Сафронов Н.А. Экономика организации (предприятия): Учеб. пособие для вузов. – М.: Экономистъ, 2004

Введение
Глава 1. Сущность инвестиционного проекта, классификация и инвестиционный цикл
Глава 2. Методы оценки инвестиционного проекта
Глава 3. Анализ рисков инвестиционных проектов
Статья. Актуальные проблемы бизнес-планирования инвестиционных проектов в России
Заключение
Список использованных источников

Введение

Вместе с развитием рыночной экономики возрастает неопределенность в окружающей среде экономического пространства организаций. В современных условиях рынка инвестору для достижения оптимального экономического эффекта и наилучшей формы организации деятельности необходимо работать с максимальной экономической отдачей, то есть продуманно, грамотно, дальновидно и своевременно. Грамотная разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта выступает основой для принятия эффективных управленческих решений и успешного функционирования предприятия.

Разработка инвестиционного проекта – это сложный, трудоемкий и дорогостоящий процесс, он требует огромного количества информации, которая в дальнейшем должна анализироваться с разных сторон, разными методами и с учетом огромного количества факторов.

В настоящее время существует значительное количество методик по разработке инвестиционных проектов. Между тем отдельные теоретические и методические вопросы анализа финансового состояния недостаточно разработаны.

Перед современными российскими инвесторами остро встают вопросы, связанные с разработкой и оценкой эффективности инвестиционного проекта, а также адекватной интерпретации его результатов. В связи с этим, совершенствование теоретических и методологических положений приобретает особую актуальность, что обусловило выбор темы настоящего ис­следования.

Целью практики является подготовка к следующим видам деятельности:

• сбор и обобщение информации для написания магистерской диссертации;
• углубление теоретических знаний по выбранной тематике;
• приобретение практических навыков и компетенций в применение полученных в период обучения теоретических и практических знаний, а также опыта научно исследовательской деятельности.

Задачами практики являются:

• приобретение опыта в исследовании актуальной научной проблемы;
• изучение и обобщение материалов фундаментальной и периодической литературы, а также нормативных и методических материалов по вопросам, разрабатываемым в теоретической части магистерской диссертации;
• подтверждение актуальности и практической значимости избранной темы исследования;
• сбор, систематизация и обобщение изученного материала для использования в магистерской диссертации;
• подготовка научной статьи для опубликования и тезисов доклада на конференцию по выбранной тематике исследования.

Практика проводилась стационарно на кафедре финансы и кредит, института Экономики.

Глава 1. Сущность инвестиционного проекта, классификация и инвестиционный цикл.

Согласно закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестиционным проектом, понимают «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Таким образом, как следует из вышеуказанного закона, инвестиционный проект состоит из комплекта документов, в которых сформулированы цели будущей деятельности и перечень необходимых действий, направленные на ее достижение, состоящий из «двух основных блоков:

• документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
• описание практических действий по осуществлению инвестиций – бизнес-план.»

Прежде всего, инвестиционный проект - это комплекс мероприятий, нацеленный на модернизацию производства (работ, услуг) или создание нового для получения экономической выгоды, реализуемых в течение ограниченного периода времени и при определенном количестве капитальных вложений, а также наличие проектно-сметной документации и бизнес-плана.

Классифицировать инвестиционные проекты можно по различным критериям. Выделяют следующие критерии классификации инвестиционных проектов:

• по взаимному влиянию друг на друга;
• по сроку реализации;
• по их масштабам;
• по масштабам требуемых инвестиций;
• по их основной направленности;
• по степени риска;
• по цели инвестирования;
• по типу предлагаемого эффекта.

По взаимному влиянию друг на друга инвестиционные проекты можно разделить на следующие виды:

• Независимые проекты – когда принятие решения в отношение одного инвестиционного проекта не влияет на решение принятие другого инвестиционного проекта.
• Зависимые проекты – к ним относятся такие проекты, для которых решение осуществление одного проекта влияет на другой проект.

Зависимые проекты можно подразделить на следующие виды:

• Альтернативные (взаимоисключающие) проекты, когда принятие одного из проектов делает невозможным осуществление других.
• Взаимодополняющие проекты, когда возможна только реализация нескольких проектов совместно. Значительный интерес представляют два вида взаимодополняющих проектов:
• комплементарные проекты – когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
• проекты, связанные отношением замещения – когда принятие нового проекта приводит к снижению доходов по другим действующим проектам.

По сроку их реализации делятся на 3 вида:

• краткосрочные проекты – срок реализации проектов до 3 лет;
• среднесрочные проекты – срок реализации проектов 3-5 лет;
• долгосрочные проекты – срок реализации проектов свыше 5 лет.

При классификации по их масштабам, следует учитывать, что масштаб проекта характеризует общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта, как минимум на один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экономическую и социальную обстановку. С точки зрения масштаба, их рекомендуется подразделять на следующие виды:

• глобальные проекты, реализация которых существенно влияют на экономическую, социальную или экологическую ситуацию во всем мире, или в большой группе стран;
• народнохозяйственные проекты, оказывают влияние на всю страну или ее крупные регионы (Поволжье, Урал), и при оценке можно ограничиться учётом этого влияния;
• крупномасштабные проекты, проекты, которые оказывают влияние на отдельные отрасли или крупные территориальные образования (районы, города, субъект Федерации), и при оценке можно не учитывать влияние этих проектов на другие регионы и отрасли;
• локальные проекты, действие которых ограничивается только рамками данного предприятия и не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе. Также не оказываю большого влияния на цены на товарных рынках.

По масштабам требуемых инвестиций является условной классификацией, т.к. для различных предприятий критерии отнесения проекта к крупным или мелким могут отличаться. Выделяют следующие виды проектов:

• крупные проекты;
• средние проекты (традиционные);
• мелкие проекты.

По их основной направленности, с точки зрения данного критерия их можно разделить на следующие виды:

• коммерческие проекты, основная задача которых получение прибыли;
• социальные проекты, направлены на решение, например, проблем безработицы, большого числа неграмотных людей, адаптации бывших военных и т.п.;
• экологические проекты, основной целью является улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

Следующий вид классификации по степени риска делятся на следующие проекты:

• рисковый проекты, к этим проектам относятся инвестиции в новые виды продукции или технологии;
• менее рисковые проекты, это проекты, которые выполняются по государственному заказу и подразумевают государственную поддержку.

Инвестиционные проекты могут быть направленны на достижение следующих целей:

• повышение эффективности производства. Предполагает снижение издержек без потери качества производимой продукции;
• расширение производства. Наращивание производственных мощностей для увеличения выпуска продукции, при увеличении рынка сбыта;
• инвестиционные проекты, предусматривающие создание новых производств. Создание новых производственных мощностей для расширения ассортимента и освоения новых рынков сбыта;
• разработка новых технологий. Осуществляет важную роль в компании, т.к. в случае успеха приведет к увеличению конкурентоспособности и перспективному развитию;
• решение социальных задач. Направлены на удовлетворение социальных потребностей, как правило данные проекты реализуются государством и крупными компаниями;
• осуществление государственных требований. Касаются соответствия стандартам качества продукции, экологическим стандартам, степени эксплуатации сотрудников и др.

Инвестиционный цикл - это период между началом реализации проекта и его ликвидацией, необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту, принятия соответствующих решений.

Выделяют четыре фазы, каждая имеет свои цели и задачи:

• прединвестиционная, фаза предварительного исследования и окончательного решения о принятие инвестиционного проекта;
• инвестиционная, фаза проектирования, заключения договора подряда или контракта на строительные работы и т.п.;
• операционная, фаза хозяйственной деятельности предприятия;
• ликвидационная, фаза окончание проекта и его ликвидация (в случае необходимости) последствий реализации инвестиционного проекта.

Обобщенно фазы и стадии проекта представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Фаза	Стадия
Прединвестиционная	Идентификация проекта
	Анализ инвестиционных возможностей с учетом макро- и микроэкономических факторов
	Социально-экономическая, экологическая оценка проекта. Обоснования инвестиций, проведение необходимых экспертиз
	Технико-экономическое обоснование
	Подготовка бизнес плана Согласование и утверждение проекта
Инвестиционная	Подготовка учредительных документов и проектирование
	Подготовка контрактной документации, заключение договоров
	Строительство, закупка и монтаж оборудования, пуско-наладочные работы, предпроизводственный маркетинг
	Набор и подготовка кадров
Операционная	Эксплуатация объекта
	Производство и сбыт продукции
	Мониторинг экономических показателей
Ликвидационная	Определение остаточной стоимости
	Демонтаж и реализация объекта, устранение последствий осуществления инвестиционного проекта

Прединвестиционная фаза начинается с определения инвестиционных возможностей и заканчивается принятием решения об инвестировании. Включает в себя несколько стадий:

• определение инвестиционных возможностей;
• составление бизнес плана инвестиционного проекта;
• оценка эффективности показателей инвестиционного проекта;
• принятие решение об инвестировании.

Инвестиционная фаза направлена на принятие стратегических решений, которые позволят инвесторам определить объём и срок инвестирования и составить оптимальный план финансирования инвестиционного проекта, также позволяет выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства.

Принятые решения в процессе детального проектирования, выбора оборудования, планирования сроков строительства зависят затраты на реализацию проекта (новое строительство, реконструкция, модернизация) и расходы на его эксплуатацию.

Операционная фаза заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся производственные операции, связанные с контрагентами, формирующие денежные потоки.

Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, в связи с выполнением поставленных задач или при исчерпании заложенных в нем возможностей

Глава 2. Методы оценки инвестиционного проекта

Учитывая огромное значение инвестиционных проектов, важно тщательно проводить их отбор, т.к. непродуманное принятие решений может привести к дорогостоящим последствиям. Смысл оценки любого инвестиционного проекта заключается в обоснование целесообразности вкладываемых ресурсов.

Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов описаны в документе “Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов” (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477).

Согласно вышеуказанному документу выделяют следующие виды эффективности:

• эффективность проекта в целом;
• эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом, оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность инвестиционного проекта и целесообразность его принятия для возможных участников. Которая в свою очередь подразделяются на:

• общественную (социально – экономическую) эффективность проекта, оценка которой необходима для общественно значимых проектов;
• коммерческую эффективность проекта, оценку которой проводят практически по всем реализуемым проектам.

Общественная эффективность учитывает социально-экономические последствия от реализации инвестиционного проекта для общества в целом, в том числе как непосредственные затраты на проект и результаты от проекта, так и внешние эффекты – социальные, экологические и иные эффекты. Внешние эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме только при наличии соответствующих нормативных и методических материалов, в случае отсутствия данных документов, может использоваться оценка независимых квалифицированных экспертов. Если внешние эффекты не допускают количественного учета, необходимо провести качественную оценку их влияния.

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта показывает экономическую эффективность осуществления инвестиционного проекта для его участника, в предположении, что он самостоятельно производит все необходимые затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте. Она позволяет оценить реализуемость инвестиционного проекта от возможностей финансирования и заинтересованности в нем всех его участников. Данная эффективность может быть нескольких видов:

• эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий – участников);
• эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий – участников инвестиционного проекта);
• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям участникам инвестиционного проекта (региональная, народнохозяйственная, отраслевая и т.п. эффективности);
• бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Общая схема оценки эффективности инвестиционного проекта.

Для начала, определяется общественная значимость проекта, а затем в два этапа проводится оценка эффективности инвестиционного проекта.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности в целом. При этом:

• для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность
• если она отрицательная, то проект не рекомендуется к реализации;
• если она положительная, тогда переходят ко второму этапу оценки;
• для общественно значимых проектов в первую очередь оценивается их общественная эффективность:
• если общественная эффективность неудовлетворительная, тогда проект не рекомендуются к реализации;
• если общественная эффективность приемлемая, тогда переходим ко второму этапу оценки;

Возможны следующие варианты при анализе коммерческой эффективности общественно значимых проектов:

• если коммерческая эффективность положительная, тогда переходим ко второму этапу;
• если коммерческая эффективность отрицательная, тогда необходимо рассмотреть различные варианты поддержки проекта (снижение налоговой нагрузки, предоставление льготных режимов реализации продукции и т.п.), которые позволят повысить коммерческую эффективность до приемлемого уровня. Если таким образом удается повысить коммерческую эффективность до приемлемого, тогда переходим ко второму этапу. Если при поддержке проекта не удалось достигнуть приемлемого уровня коммерческой эффективности, тогда проект не рекомендуется к реализации.

Если известны условия и источники финансирования общественно значимых проектов, тогда коммерческую эффективность можно не оценивать.

Второй этап осуществляется после формирования схемы финансирования.

На данном этапе:

• уточняется состав участников;
• определяется финансовая реализуемость;
• определяется эффективность участия в проекте каждого из участников.

Если для какого-то участника проекта эффективность его участия в инвестиционном проекте будет отрицательной, значит у него отсутствуют финансовые возможности для обеспечения реализации проекта, и в таком случае ему необходимо отказаться от участия в проекте. Проект принимается при положительной величине оценок эффективности участия в проекте.

В теории и практике инвестиционного анализа разработаны система методов оценки инвестиционных проектов, которые позволяют провести тщательный отбор инвестиционных возможностей.

Показатели, используемые в анализе инвестиционной деятельности, условно можно разделить на две группы: основанные на дисконтировании денежных потоков и статические (простые) методы.

Показатели, основанные на дисконтировании денежных потоков, характеризуются тем, что учитывают временную стоимость денег, в отличие от статических методов, которые не учитывают временную стоимость денег и базируются на том, что доходы и расходы, связанные с реализацией проекта, имеют одинаковое значение за различные промежутки времени.

Наиболее часто используют пять основных показателей:

• методы дисконтирования денежных потоков:
• чистая приведенная стоимость (net present value – NPV);
• индекс рентабельности (profitability index – PI);
• внутренний коэффициент доходности (internal rate of return – IRR).
• статические (простые) методы:
• период окупаемости (payback period – PP);
• учетная норма прибыли (accounting rate of return – ARR).

Некоторые компании используют те или иные разновидности этих методов. Встречаются компании, которые не пользуются формальными методами оценки, а руководствуются чутьем своих руководителей. Однако большинство компаний используют вышеупомянутые методы.

Следует отметить, что ни один показатель не может расцениваться как неоспоримый аргумент, для принятия решения необходимо основываться на комплекс доводов.

Чистая приведенная стоимость (NPV).

Под чистой приведенной стоимостью понимают прирост чистых активов от реализации проекта. Этот показатель равен разности между денежными потоками, приведенными к нулевому моменту времени и необходимым объемам первоначальных инвестиций.

Все инвестиции с положительным NPV увеличивают капитал акционеров; чем больше NPV, тем больше проект увеличивает капитал акционеров, тем более он приемлем.

Основные правила вычисления NPV.

• необходимо дисконтировать потоки денег;
• оценке всегда подлежат только дополнительные суммы денег, то есть только предстоящие затраты и поступления, обусловленные реализацией инвестиционного проекта;
• при оценке эффективности инвестиционного проекта необходимо всегда учитывать фактор инфляции.

Рассмотрим следующий пример. Фирма решает реализовать проект, и менеджеры фирмы считают, что будущие проекты имеют вид. Условные данные представлены в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Условные данные для расчета NPV

и такой проект имеет смысл принимать.

Индекс рентабельности (PI).

Индекс рентабельности – является относительным показателем, он позволяет определить, как возрастет ценность активов компании на единицу затрат.

Определяется отношением приведенной стоимости денежных потоков к начальной стоимости инвестиций.

При оценке двух или более проектов, при положительном PI, предпочтительнее выбирать проект с наибольшим индексом рентабельности.

Данный показатель имеет наибольшее применение при анализе альтернативных инвестиционных проектов с одинаковой суммой инвестиционных вложений.

Внутренний коэффициент доходности (IRR).

Внутренний коэффициент доходности – это средняя учетная прибыль от проекта, представленная как процент от средних инвестиций. Он имеет много общего с NPV, поскольку также предлагает дисконтирование будущих потоков.

Данный показатель измеряется в процентах и показывает максимальный допустимый уровень затрат, при достижение которого реализация проекта не приносит эконмического эффекта, но и не приносит убытков.

Которую надо решить относительно r. Иногда IRR довольно трудно рассчитать вручную, поскольку это невозможно сделать напрямую. Определить IRR можно только методом последовательных приближений. К счастью, электронные таблицы позволяют произвести эти расчеты легко и просто.

Приемлемы те проекты, у которых ставка дисконтирования (r) меньше внутреннего коэффициента доходности (IRR). При наличии нескольких конкурирующих проектов предпочтителен тот, IRR которого выше.

Период окупаемости (PP).

Период окупаемости – это срок, в течение которого первоначальная инвестиция окупается за счет чистого притока денежных средств от проекта.

Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее определение «срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.»

Данный метод чаще всего используется компаниями, для которых основной задачей является возврат вложенных средств не позднее определенной даты окончания проекта.

Для расчета периода окупаемости, мы будем руководствоваться следующим алгоритмом:

• На первом этапе необходимо сравнить величину CF 1 и I 0:
• если CF 1 > I 0 , то срок окупаемости равняется одному шагу;
• если CF 1 < I 0 , тогда надо перейти к второму этапу.
• На втором этапе необходимо сравнить величину (CF 1 +CF 2) с величиной первоначальных инвестиций I 0:
• если (CF 1 +CF 2) > I 0 , то срок окупаемости составит два шага расчета;
• если (CF 1 +CF 2) < I 0 , тогда надо перейти к третьему этапу и т.д.

Сроком окупаемости данного проекта составит, то количество шагов, за которое положительное сальдо накопленных потоков (CF 1 +CF 2 +CF 3 +…+CF m) в первый раз превысит или будет равен объему первоначальных инвестиций I 0 .

Рассмотрим следующий пример (таблица 1.3).

Таблица 1.3

Условные значения для расчета срока окупаемости

Срок окупаемости данного проекта составит 3 года.

Этот метод является одним из самых простых и распространённый в учетно-аналитической практике. По мнению многих опытных менеджеров, этот показатель предупреждает о степени рискованности проекта, т.к. чем меньше необходимо времени для возврата инвестиционных сумм, тем меньше риск развития неблагоприятных ситуаций.

Также период окупаемости обладает серьезными недостатками, так как не учитывает временную стоимость денег и существование денежных поступлений и по окончании срока окупаемости.

Учетная норма прибыли (ARR).

Учетная норма прибыли – это средняя учетная прибыль от проекта, представленная как процент от средних инвестиций.

• среднюю годовую операционную прибыль;
• среднюю инвестицию.

Чтобы проект был приемлем, необходимо чтобы он обеспечил как минимум целевую ARR, таким показателем может служить рентабельность прошлых инвестиций копании или среднеотраслевая. При наличие конкурирующих проектов следует выбрать проект с наибольшим ARR.

Глава 3. Анализ рисков инвестиционных проектов

Как показал конкурс бизнес-планов, проведенный компанией «Корпоративные финансы» и журналом «Финансовый директор», наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность проектов. Поскольку такие ошибки могут привести к неверным инвестиционным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски.

Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) и срока окупаемости (PB).

На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует. Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: маркетинговый риск, риск несоблюдения графика проекта, риск превышения бюджета проекта, а также общеэкономические риски.

Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт - золотые цепочки. Для производства продукта приобретается импортное оборудование. Оно будет установлено в помещениях предприятия, которые планируется построить. Цена на основное сырье - золото - определяется в долларах США по итогам торгов на Лондонской бирже металлов. Планируемый объем реализации - 15 кг в месяц. Продукцию предполагается продавать как через собственные магазины (30%), часть которых расположена в крупных торговых центрах, так и через дилеров (70%). Реализация имеет ярко выраженную сезонность с всплеском в декабре и снижением продаж в апреле-мае. Запуск оборудования должен состояться перед зимним пиком продаж. Срок реализации проекта - пять лет. В качестве основного показателя эффективности проекта менеджеры рассматривают чистую приведенную стоимость (NPV). Расчетная плановая NPV равна 1765 тыс. долл. США.

Основные типы проектных рисков:

Маркетинговый риск - это риск недополучения прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара. Этот риск является одним из наиболее значимых для большинства инвестиционных проектов. Причиной его возникновения может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка будущего объема продаж. Ошибки в планировании маркетинговой стратегии возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки конкурентоспособности рынка или неправильного ценообразования. Также к возникновению риска могут привести ошибки в политике продвижения, например выбор неправильного способа продвижения, недостаточный бюджет продвижения и т. д.

Так, в нашем примере 30% цепочек планируется продавать самостоятельно, а 70% - через дилеров. Если же структура сбыта окажется иной, например 20% - через магазины и 80% - через дилеров, для которых устанавливаются более низкие цены, то компания недополучит первоначально запланированную прибыль и, как следствие, ухудшатся показатели проекта. Избежать подобной ситуации можно в первую очередь за счет всесторонней оценки рыночной среды маркетинговым отделом.

На темпы роста продаж могут оказывать влияние и внешние факторы. Например, часть собственных магазинов компании в рассматриваемом случае открывается в новых торговых центрах, соответственно объем продаж в них будет зависеть от степени «раскрутки» этих центров. Поэтому для снижения риска в договоре аренды необходимо установить качественные параметры. Так, ставка арендной платы может зависеть от выполнения торговым центром графика запуска торговых площадей, обеспечения транспортировки покупателей к месту продаж, своевременного строительства автостоянок, запуска развлекательных центров и т. п.

Риски несоблюдения графика и превышения бюджета проекта

Причины возникновения таких рисков могут быть объективными (например, изменение таможенного законодательства в момент растаможивания оборудования и, как следствие, задержка груза) и субъективными (например, недостаточная проработка и несогласованность работ по реализации проекта). Риск несоблюдения графика проекта приводит к увеличению срока его окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки. В нашем случае этот риск будет велик: если компания не успеет начать реализацию нового товара до конца зимнего пика продаж, то понесет большие убытки.

Аналогичным образом на общие показатели эффективности проекта влияет и риск превышения бюджета.

Для более точной оценки срока и бюджета проекта существуют особые методики, в частности метод PERT-анализа (Program Evaluation and Review Technique), разработанный в 60-е годы XX века ВМФ США и NASA для оценки сроков строительства баллистической ракеты Polaris. Методика оказалась эффективной и впоследствии была использована для оценки не только сроков, но и ресурсов проекта. В настоящее время PERT-анализ является одной из самых популярных и простых методик.

Смысл этого метода в том, что при подготовке проекта задаются три оценки срока реализации (стоимости проекта) - оптимистическая, пессимистическая и наиболее вероятная. После этого ожидаемые значения рассчитываются с использованием следующей формулы: Ожидаемый срок (стоимость) = (Оптимистический срок (стоимость) + 4 х Наиболее вероятный срок (стоимость) + Пессимистический срок (стоимость)) : 6. Коэффициенты 4 и 6 получены эмпирическим путем на основе статистических данных большого количества проектов. Результат расчета используется в дальнейшем как основа для получения остальных показателей проекта. Однако следует отметить, что схема PERT-анализа эффективна только в том случае, если вы можете обосновать значения всех трех оценок.

Если работы выполняют внешние подрядчики, то в качестве способа минимизации данных рисков можно оговорить в контракте особые условия. Так, в нашем примере при подготовке проекта запланированы работы по строительству помещения и установке оборудования, выполняемые внешним контрагентом. Длительность этих работ должна составить три месяца, стоимость - 500 тыс. долл. США. После завершения работ компания планирует получать дополнительную выручку от производства цепочек в размере 120 тыс. долл. США в месяц при рентабельности 25%. Если по вине поставщика длительность ремонта и установки возрастает, скажем, на один месяц, то компания недополучит прибыль в размере 30 тыс. долл. США (1 х 120 х 25%). Чтобы этого избежать, в договоре определены санкции в размере 6% от стоимости контракта за один месяц задержки по вине подрядчика, то есть 30 тыс. долл. США (500 тыс. х 6%). Таким образом, размер санкций равен возможному убытку.

При реализации проекта только собственными силами минимизировать риски значительно сложнее, при этом объем убытков может возрасти.

В нашем примере при установке оборудования своими силами в случае задержки на один месяц потери прибыли составят также 30 тыс. долл. США. Однако следует учесть дополнительные затраты на труд работников в течение этого месяца. Пусть в нашем примере такие затраты составляют 7 тыс. долл. США. Таким образом, совокупные потери компании будут равны 37 тыс. долл. США, а срок окупаемости проекта возрастет на 1,23 месяца (1 мес. + 7 тыс. долл. США: (120 тыс. долл. США х 25%)). Поэтому в данном случае необходимы более точная оценка длительности и стоимости работ, а также эффективное управление процессом реализации проекта и его постоянный мониторинг.

Общеэкономические риски

К общеэкономическим относят риски, связанные с внешними по отношению к предприятию факторами, например риски изменения курсов валют и процентных ставок, усиления или ослабления инфляции. К таким рискам можно также отнести риск увеличения конкуренции в отрасли из-за общего развития экономики в стране и риск выхода на рынок новых игроков. Стоит отметить, что данный тип рисков возможен как для отдельных проектов, так и для компании в целом.

В нашем примере наиболее значимым является валютный риск. При расчете проекта все денежные потоки нередко приводятся в стабильной валюте, например в долларах США. Однако для более точного учета валютного риска денежные потоки следует рассчитывать в той валюте, в которой осуществляется платеж. Иначе можно получить заниженную оценку валютного риска, поскольку не будет учтено колебание курсов. Например, если и притоки, и вложения будут рассчитаны в одной валюте, а курс доллара вырастет, но при этом рублевая цена продукта не изменится, то фактически мы недополучим выручку в долларовом эквиваленте. Использование для расчета разных валют позволит учесть этот фактор, а одной валюты - нет. Это особенно актуально в нашем случае, когда все капвложения по ремонту здания и приобретению оборудования осуществляются в валюте, а поступления средств от продажи изделий - в рублях.

Процедуру оценки и анализа проектных рисков можно представить в виде схемы.

Оценка рисков производится в процессе планирования проекта и включает качественный и количественный анализ. Если по итогам оценки проект принимается к исполнению, то перед предприятием встает задача управления выявленными рисками. По результатам реализации проекта накапливается статистика, которая позволяет в дальнейшем более точно определять риски и работать с ними. Если же неопределенность проекта чересчур высока, то он может быть отправлен на доработку, после чего снова производится оценка рисков.

Порядок управления проектными рисками, а также сбора и использования статистической информации в конкретной ситуации зависит от специфики компании и реализуемого проекта и не рассматривается в данной статье.

Рассмотрим качественную и количественную оценку проектных рисков более подробно.

Результатом качественного анализа рисков является описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают, и, как результат, рисков проекта. Для описания удобно использовать специально разработанные логические карты - список вопросов, помогающих выявить существующие риски. Эти карты можно разработать как самостоятельно, так и с помощью консультантов.

В результате будет сформирован перечень рисков, которым подвержен проект. Далее их необходимо проранжировать по степени важности и величине возможных потерь, а основные риски проанализировать с помощью количественных методов для более точной оценки каждого из них.

В нашем примере аналитики выделили следующие основные риски: недостижение плановых объемов продаж как за счет их меньшего физического объема (в натуральном выражении), так и за счет более низкой цены, а также снижение нормы прибыли из-за роста цен на сырье.

Количественный анализ рисков необходим для того, чтобы оценить, каким образом наиболее значимые рисковые факторы могут повлиять на показатели эффективности инвестиционного проекта. Анализ позволяет выяснить, например, приведет ли небольшое изменение объема реализации к значительной потере прибыли или же проект будет выгоден даже при реализации 40% от запланированного объема продаж.

Существует несколько основных методик проведения подобного анализа: анализ влияния отдельных факторов (анализ чувствительности), анализ влияния комплекса факторов (сценарный анализ) и имитационное моделирование (метод Монте-Карло). Рассмотрим каждый из них подробнее, используя показатели нашего примера.

Анализ чувствительности. Это стандартный метод количественного анализа, который заключается в изменении значений критических параметров (в нашем случае физического объема продаж, себестоимости и цены реализации), подстановке их в финансовую модель проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении. Анализ чувствительности можно реализовать с помощью как специализированных программных пакетов (Project Expert, «Альт-Инвест»), так и программы Excel. Расчеты для анализа удобнее всего представить в виде таблицы (Приложение 1. табл. 1).

Такой расчет проводится для всех критических факторов проекта. Степень их воздействия на итоговую эффективность проекта (в данном случае на NPV) удобнее показать на графике (Приложение 1. рис. 3).

Таким образом, на результат рассматриваемого проекта сильнее всего влияют цена реализации, затем себестоимость продукции и, наконец, физический объем продаж.

Несмотря на то что цена реализации оказывает большое влияние на NPV, вероятность ее колебания может быть очень низкой, следовательно, изменения этого фактора будут представлять незначительный риск. Для определения этой вероятности используется так называемое «дерево вероятностей». Сначала на основе экспертных мнений определяется вероятность первого уровня - вероятность того, что реальная цена изменится, то есть станет больше, меньше или равна плановой (в нашем случае эти вероятности равны 30, 30 и 40%), а затем вероятность второго уровня - вероятность отклонения на определенную величину. В нашем примере ход рассуждений следующий: если цена все же окажется меньше плановой, то с вероятностью 60% отклонение будет не более -10%, с вероятностью 30% - от -10 до -20% и с вероятностью 10% - от -20 до -30%. Аналогичным образом анализируются отклонения в положительную сторону. Отклонения более 30% в любую сторону эксперты посчитали невозможными.

Итоговая вероятность отклонения цены реализации от планового значения вычисляется путем перемножения вероятностей первого и второго уровней, поэтому итоговая вероятность снижения цены на 20% довольно мала - 9% (30% х 30%) (см. табл. 2).

Суммарный риск по NPV в нашем примере рассчитывается как сумма произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению и равен 6,63 тыс. долл. США (1700 х 0,03 + 1123 х 0,09 + 559 х 0,18 – 550 х 0,18 – 1092 х 0,09 – 1626 х 0,03). Тогда ожидаемая величина NPV, скорректированная на риск, связанный с изменением цены реализации, будет равна 1758 тыс. долл. США (1765 (плановая величина NPV) – 6,63 (ожидаемая величина риска)).

Таким образом, риск изменения цены реализации снижает NPV проекта на 6,63 тыс. долл. США. В результате аналогичного анализа двух других критических факторов оказалось, что самым опасным является риск изменения физического объема продаж: ожидаемая величина этого риска составила 202 тыс. долл. США, а ожидаемая величина риска изменения себестоимости - 123 тыс. долл. США. Получается, что изменение розничной цены - не самый важный риск для рассматриваемого проекта и им можно пренебречь, сосредоточившись на управлении и предотвращении других рисков.

Анализ чувствительности очень нагляден, однако главным его недостатком является то, что анализируется влияние только одного из факторов, а остальные считаются неизменными. На практике же обычно изменяются сразу несколько показателей. Оценить подобную ситуацию и скорректировать NPV проекта на величину риска помогает сценарный анализ.

Сценарный анализ. Для начала необходимо определить перечень критических факторов, которые будут изменяться одновременно. Для этого, используя результаты анализа чувствительности, можно выбрать 2-4 фактора, которые оказывают наибольшее влияние на результат проекта. Рассматривать одновременно большее количество факторов не имеет смысла, поскольку это только усложняет расчеты.

Обычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный, но при необходимости их число можно увеличить. В каждом из сценариев фиксируются соответствующие значения отобранных факторов, после чего рассчитываются показатели эффективности проекта. Результаты сводятся в таблицу (Приложение 1. табл. 3).

Как и при анализе чувствительности, каждому сценарию на основе экспертных оценок присваивается вероятность его реализации. Данные каждого сценария подставляются в основную финансовую модель проекта, и определяются ожидаемые значения NPV и величины риска. Величину вероятностей, как и в предыдущем случае, необходимо обосновать.

Ожидаемое значение NPV в данном случае будет равно 1572 тыс. долл. США (-1637 х 0,2 + 3390 х 0,3 + 1765 х 0,5). Таким образом, в отличие от предыдущего этапа анализа мы получили одну более точную комплексную оценку эффективности, которая и будет использоваться в дальнейших решениях по проекту. Необходимо учесть, что большой разрыв между плановым и оценочным значениями NPV свидетельствует о высокой неопределенности проекта. Возможно, в проекте присутствуют дополнительные факторы риска, которые необходимо учесть.

Имитационное моделирование. В случае когда точные оценки параметров (например, 90, 110 и 80%, как в сценарном анализе) задать нельзя, а аналитики могут определить только интервалы возможного колебания показателя, используют метод имитационного моделирования Монте-Карло. Чаще всего подобный анализ проводится для выявления валютных рисков (колебание курса валют в течение года), а также рисков колебания процентных ставок, макроэкономических рисков и других.

Расчеты по методу Монте-Карло из-за его трудоемкости всегда осуществляют с помощью программных продуктов, имеющих соответствующую функцию (Project Expert, «Альт-Инвест», Excel). Основной смысл расчетов сводится к следующему. На первом этапе задаются границы, в которых может изменяться параметр. Затем программа случайным образом (имитируя случайность рыночных процессов) выбирает значения этого параметра из заданного интервала и рассчитывает показатель эффективности проекта, подставляя в финансовую модель выбранное значение. Проводится несколько сотен таких экспериментов (при электронных расчетах это занимает несколько минут), и получается множество значений NPV, для которых рассчитываются среднее (m), а также величина риска (стандартное отклонение, d). В соответствии со статистическим правилом (так называемое «правило трех сигм») значение NPV окажется в следующих интервалах (Приложение 1. табл. 4):

• с вероятностью 68,3% - в диапазоне m ±d;
• с вероятностью 94,5% - в диапазоне m ±2d;
• с вероятностью 99,7% - в диапазоне m ±3d.

Как видно из таблицы, m = 1725, d = 142. Это означает, что наиболее вероятное значение NPV будет колебаться около значения 1725. Применив правило «трех сигм», получим, что с вероятностью 99,7% значение NPV попадает в диапазон 1725 ±(3 х 142), даже нижняя граница которого больше нуля. Следовательно, с высокой долей вероятности результат нашего проекта будет положительным. Если бы при двух- или трехкратном отклонении был получен отрицательный результат (это возможно при низком значении NPV проекта или высокой чувствительности к фактору), то с помощью правила «трех сигм» можно определить, какова вероятность данного отклонения, и сделать вывод о возможности наступления неблагоприятного исхода. Например, если при m ±d значение NPV > 0, а при m -2d значение NPV < 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% – 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.

В нашем примере проект производства золотых цепочек в целом характеризуется низкой долей риска, поскольку с очень большой вероятностью NPV проекта имеет положительное значение, а рассчитанная максимальная величина риска при реализации пессимистического сценария составляет 193 тыс. долл. США (1765 тыс. – 1572 тыс.). Следовательно, проект может быть принят. Тем не менее стоит застраховаться от риска несоблюдения сроков запуска мощностей (строительства и установки оборудования), а также от риска повышения себестоимости (например, путем приобретения опционов на покупку золота). Кроме того, нужно уделить внимание продвижению товара: рекламной политике компании и выбору места продаж. Сделать это можно, опираясь на предыдущую практику или путем проработки договоров аренды и контрактов на поставку цепочек дистрибьюторам.

В заключение отметим, что применение описанного подхода к анализу проектных рисков часто позволяет уже на первом этапе оценки проекта принимать решение относительно его дальнейшей проработки, а также делать выводы о возможных способах минимизации рисков. Следует подчеркнуть, что обязательным условием такого анализа должны быть обоснованные экспертные оценки, иначе эффективность работы будет невысока.

Статья. Актуальные проблемы бизнес-планирования инвестиционных проектов в России

В любой сфере деятельности для достижения поставленных целей необходим определённый план действий. Важность планирования любой предпринимательской деятельности не уменьшается, а наоборот усиливается, так как успех работы в рыночных условиях невозможен без полного и ясного представления о перспективах и последствиях принимаемых решений. По этой причине все более неотъемлемым в деятельности предприятий и организаций становится бизнес-план.

Умение применять теоретические и практические навыки составления бизнес-плана является неотъемлемым условием успешной деятельности, стратегического управления любой фирмой, независимо от формы собственности и направления деятельности. Не имея бизнес-план, в принципе, не следует начинать предпринимательскую деятельность, иначе возможность получения положительного результата окажется под вопросом.

Поэтому в фирме могут разрабатываться бизнес-планы действующего или планируемого производства, конкретного инвестиционного проекта и т.д. В общем случае бизнес-план выполняет четыре функции:

• возможность использования бизнес-плана для разработки стратегии бизнеса. Эта функция жизненно необходима в период создания организации, а также при выработке новых направления деятельности;
• организация планирования производства. Она позволяет оценить возможности развития нового направления деятельности, контролировать процессы внутри фирмы;
• создание условий для привлечения денежных средств, необходимых для реализации бизнес идеи;
• привлечение к реализации планов компании потенциальных партнёров, которые пожелают вложить в производство собственный капитал или имеющуюся у них технологию.

Бизнес-план инвестиционного проекта составляется, как правило, на стадии предварительного технико-экономического обоснования и представляет собой чётко сформулированный документ, в котором обосновывается привлекательность, выгодность, жизнеспособность инвестиционного проекта, его направленность, количественные и качественные показатели его эффективности. В нем характеризуются основные аспекты коммерческого предприятия, анализируются проблемы, с которыми оно сталкиваются, обосновываются возможности их решения за счёт реализации намечаемого инвестиционного проекта.

Основная ценность бизнес-плана инвестиционного проекта определяется тем, что решаются следующие задачи:

• чёткая формулировка целей фирмы-проектоустроителя, определения конкретных количественных показателей их реализации и сроков достижения;
• разработка взаимоувязанных производственных, маркетинговых и организационных программ, обеспечивающих достижение поставленных целей;
• определение необходимых объёмов финансирования инвестиционного проекта и поиска источников финансовых средств;
• выявление трудностей и проблем, с которыми предстоит столкнуться в ходе реализации проекта;
• организация системы контроля над ходом осуществления проекта;
• подготовка развёрнутого обоснования, необходимого для привлечения инвесторов.

В зарубежной практике «бизнес-план используется независимо от масштабов собственности, сферы деятельности и организационно-правовой формы организации. В любом случае решаются как внешние задачи, обусловленные установлением контактов и взаимоотношений с другими предприятиями и организациями, так и внутренние задачи, связанные с управлением предприятия».

Как правило, инициаторы проекта являются специалистами в производственных вопросах и не обладает необходимым набором экономических знаний для самостоятельного представления проекта и сбыта продукции.

Этим обусловлены два основных подхода к разработке бизнес-плана:

• бизнес-план составляется наёмной группой специалистов, а инициаторы предоставляют необходимую информацию, в неё обычно прилагают следующие документы: пакет законодательных и нормативных документов, обязательных для написания конкретного бизнес-плана; расчёты, протоколы о намерениях, проектные и научно-исследовательские данные, показывающие концепцию проекта; материалы заседаний и другие нужные документы;
• инициаторы проекта самостоятельно разрабатывают бизнес-план, а методические рекомендации получают от специалистов.

Последний вариант является актуальным для нынешних российских условий, в которых действительно имеется дефицит инвестиционных средств. В действительности отсутствие у инициаторов проектов знаний для подготовки бизнес-плана, с одной стороны, и недостаток средств для привлечения специалистов для составления документации - с другой, часто тормозит проект.

Например, Роснано за три года рассмотрела около 2000 проектов, из них одобрено на получение инвестиций чуть более 90, а реально деньги получили только 30. Также в Роснано изучение и доработка документации для бизнес-плана редко занимает менее 1 года.

Также по мнению генерального директора Expert Systems Михаила Люфанова многие российские предприниматели воспринимают бизнес-план как формальный документ. И ошибочно полагают, что хорошей бизнес идеи достаточно для получения инвестиций. На практике такой подход делает бизнес-план “последней милей” между проектом и его финансированием. Следовательно, важна тщательная проработка деталей, связанная с реализацией бизнес-плана. Во-первых, это необходимо авторам проекта для оценки реальных возможностей осуществления их идеи, а инвесторам гарантии осуществимости проекта, т.к. они рискуют своими средствами.

Разработка бизнес-плана не только призывает предпринимателей к более внимательному изучению своей деятельности, включая процесс реализации планов, но и делает управление более эффективным.

Российская специфика бизнес-планирования заключается в следующем:

• Наша страна в настоящее время испытывает нехватку квалифицированных специалистов по разработке, продвижению и реализации бизнес-планов;
• В России многие стороны предпринимательской деятельности ещё законодательно не урегулированы;
• Необходимы мероприятия по привлечению отечественных и иностранных инвесторов;
• Требуется уделить внимание юридическим вопросам по написанию бизнес-плана и взаимоотношений с сотрудниками;
• Не желательно во всем рассчитывать на зарубежный опыт бизнес-планирования, так как он не всегда принимает во внимание специфику ведения бизнеса, учёта и процедуры финансирования в России;
• При обращении в фирму, которая занимается разработкой бизнес-плана и открытием новых организаций, нужно понимать, что в основном эти фирмы предлагают типовую версию бизнес-плана, которая подойдёт не для каждой организационно-правовой формы предприятия.

Основными проблемами бизнес-планирования в стране по мнению автора являются:

• нехватка внешней информации и опыта работы с ней;
• отсутствие понимания цели бизнес-планирования, непонимание основных процессов бизнеса;
• слабая подготовленность проектов;
• восприятие бизнес-плана как документа для получения определённых выгод (внешнего финансирования) для проекта;
• некачественное контролирование мероприятий по разработанным программам.

Проблемы в области бизнес-планирования у российских предпринимателей объясняются рядом причин.

• В условиях преимущественно ценовой конкуренции не возникает необходимость в осуществлении серьёзной аналитической работы.
• С начала рыночных реформ экономика страны ещё ни разу не оказалась в стабильном состоянии, позволяющем делать надёжные прогнозы. В настоящее время нельзя точно определить, сколько лет потребуется на восстановление утраченных позиций, хотя в последнее время в экономике наблюдаются очевидные положительные тенденции.
• Отсутствует достаточно действенная мотивация со стороны внешней среды на проведение регулярного планирования, особенно долгосрочного. Пока благоприятная обстановка на внешних рынках, выгодный обменный курс, имеющийся запас по издержкам производства в сравнении с западными конкурентами обусловлены благоприятной структурой цен на ресурсы, особенно энергетические и трудовые. Все это отвлекает внимание многих руководителей организаций от проблем низкой эффективности производства.

Подводя итог можно сказать, что существует необходимость развития бизнес-планирования в современных российских условиях. Рекомендуется не копировать зарубежный опыт в разработке бизнес-планов, а разрабатывать его, чтобы он соответствовал специфике бизнес планирования в России.

Также можно отметить, что нужно уделять большое внимание проработке всех деталей, связанных с реализацией бизнес-плана инвестиционного проекта. Кроме того, желательно в начале разработки проекта иметь представление о конкретном круге инвесторов, которых может интересовать участие в проекте.

Однако бизнес постепенно начинает понимать выгоду, которую предоставляет бизнес-планирование. Может быть, в ближайшем будущем вместе со стабилизацией российской экономики бизнес-планирование займёт своё достойное место в управлении финансами и организацией в целом.

Список использованных источников

1. Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф., Инвестиционное дело: учебное пособие. – М.: Университетская книга, 2014. – 764с.
2. Басовский Л. Е., Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 240 с.
3. Басовский Л. Е., Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 241с.
4. Блау С. Л., Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] : Учебник для бакалавров. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. – 256 с.
5. Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С., Финансовый менеджмент: Экспресс курс // 7-е изд. перераб. и доп. – СПБ.: Питер, 2013. – 592 стр.
6. Быстров О.Ф., Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: Монография. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 358с.
7. Герасименко А., Финансовый менеджмент - это просто. Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов. М.: Альпина Паблишер, 2015. – 482 с.
8. Дамодаран А., Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2014. – 1382 с.
9. Есипов, В.Е. Коммерческая оценка инвестиций: учебное пособие. − М.: КНОРУС, 2014. − 704 с.
10. Игонина Л. Л., Инвестиции: учебник // 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, 2013. – 749с.
11. Кириченко Т. В., Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. – 484 с.
12. Королев В. И., Интенсивный курс MBA: Учебное пособие // Под ред. В.К. Фальцмана, Э.Н. Крылатых. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 544 с.
13. Кувшинова О., Большие амбиции, слабые позиции // Ведомости. -2015. – № 3854. – с.35
14. Кузнецов Б. Т., Инвестиции: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика» . – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 679 с.
15. Липсиц И.В., Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: Учебник для бакалавров. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 320 с.
16. Лосев А., Шансы на рост: почему инвесторы еще вкладывают в Россию // Forbes. – 2015. – Режим доступа: http://www.forbes.ru.
17. Лукасевич И.Я., Финансовый менеджмент: учебник. -М.: Эксмо, 2012. – 768с.
18. Маркова Г.В., Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 144 с.
19. Мелкумов Я.С., Инвестиционный анализ: Учебное пособие // 3-е изд., перераб. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2014. – 176 с.
20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477. – Режим доступа: http://www.consultant.ru.
21. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: офиц. изд. // 2-я ред. − М.: Экономика, 2000. – 421 с.
22. Морозко Н. И., Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 224 с.
23. Николаева И. П., Инвестиции: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. -256 с.
24. Савицкая Г. В., Экономический анализ: Учебник // 14-e изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 649 с.
25. Самылин А. И., Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 413 с.
26. Сироткин С. А., Стратегический менеджмент на предприятии: Учебное пособие. – М.: НИЦ ИНФРА-М; Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2014. – 246 с.
27. Федеральный закон РФ от 25.02.1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». – Режим доступа: http://www.consultant.ru.
28. Чараева М. В., Инвестиционное бизнес-планирование: Учебное пособие. – М.: Альфа-М: ИНФРА-М, 2014. – 176 с.
29. Шарп У. Ф., Инвестиции // Пер. с англ. А.Н. Буренина, А.А. Васина. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 1028 с.
30. Этрил П., Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / пер. с англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 648 с.

Отчет по практике на кафедре финансы и кредит, института Экономики обновлено: Июль 31, 2017 автором: Научные Статьи.Ру